鋼鐵煤炭行業(yè):開(kāi)工需求延后、庫(kù)存依然高企,鋼煤板塊維持調(diào)整趨勢(shì)

    本周核心觀點(diǎn):本周核心觀點(diǎn):1、目前已經(jīng)進(jìn)入了階段敏感期,庫(kù)存、復(fù)產(chǎn)和開(kāi)工需求情況決定鋼鐵行業(yè)行情的階段持續(xù)性。雖然最近有邯鄲、唐山等地環(huán)保限產(chǎn)的趨嚴(yán)政策,但今年節(jié)后開(kāi)工需求相比往年釋放緩慢,供求出現(xiàn)失衡局面,導(dǎo)致鋼價(jià)預(yù)期暗淡,鋼價(jià)持續(xù)緩降;從全國(guó)范圍看,Mysteel統(tǒng)計(jì)社會(huì)庫(kù)存總量1965.16萬(wàn)噸,環(huán)比上升113.39萬(wàn)噸。本周是正月十五后的第一周,庫(kù)存反而增加,并高于往年的水平。庫(kù)存的高企主要是節(jié)前市場(chǎng)對(duì)今年的樂(lè)觀預(yù)期,所以未來(lái)在開(kāi)工需求拉動(dòng)下庫(kù)存的消化程度將決定鋼價(jià)的走勢(shì),目前估計(jì)鋼價(jià)緩降還將持續(xù);上周四美國(guó)方面正式簽署公告對(duì)進(jìn)口鋼鐵征收25%關(guān)稅,關(guān)稅措施將在15天后正式生效,雖然中國(guó)出口占美國(guó)的比例僅為3.1%,但間接的負(fù)面影響較大。2、因節(jié)后礦井陸續(xù)復(fù)產(chǎn)和氣溫回升,同時(shí)電廠等用煤需求出現(xiàn)較大幅度下降,采購(gòu)也不積極,貿(mào)易商也急著出貨,導(dǎo)致上周煤價(jià)出現(xiàn)較大幅度的下降,動(dòng)力煤價(jià)格從今年2月初達(dá)到765元/噸后開(kāi)始下跌至目前的645元/噸,估計(jì)動(dòng)力煤價(jià)將持續(xù)呈現(xiàn)緩降的態(tài)勢(shì);目前鋼企焦炭庫(kù)存依然偏高且小幅增長(zhǎng),但焦煤庫(kù)存減少,供給偏緊一些,但目前節(jié)后復(fù)產(chǎn)緩慢導(dǎo)致需求偏弱,焦煤價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定,未來(lái)價(jià)格的走勢(shì)主要看3月15日后復(fù)產(chǎn)情況和開(kāi)工進(jìn)展。目前來(lái)看,焦煤標(biāo)的依然要好于動(dòng)力煤的標(biāo)的。

    本周重點(diǎn)推薦:結(jié)合大盤(pán)的走勢(shì)和資金的流向,本周我們建議可以較低倉(cāng)位參與或不參與反彈,等待積極信號(hào)出現(xiàn)再伺機(jī)控制倉(cāng)位參與,但要關(guān)注鋼鐵板塊的科技股,推薦鋼研高納,同時(shí)觀察鋼鐵板塊的新鋼股份、三鋼閩光、方大特鋼和煤炭板塊的潞安環(huán)能、山西焦化。

    風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑、節(jié)后開(kāi)工需求不及預(yù)期、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。