美國宣布退出伊朗核協(xié)議,美油突破70美元/桶!
當地時間8日,美國總統(tǒng)特朗普在白宮宣布美國退出伊核協(xié)議,并將重新開始對伊朗實行嚴厲的經濟制裁。受此事件影響,國際油價上漲約2%,其中,ICE布油盤中突破76美元/桶,美油突破70美元/桶!
油價持續(xù)創(chuàng)三年新高。油服:美油突破70美元/桶大關,投資機會有望從左側逐步邁向右側
我們認為:美油從70美元/桶邁向80美元/桶期間,油服行業(yè)可能迎來重大投資機遇。目前美油已經突破70美元/桶。
油服與油價高度相關,遵循“油價變化--油氣公司業(yè)績變化--油氣公司資本支出變化--油服公司訂單變化--油服公司業(yè)績變化”傳導路徑。參考歷史經驗,油價突破70美元后,油公司資本開支增加意愿明顯增強。
油價:關注中東局勢變化、沙特國家能源巨頭沙特阿美首次公開募股進展
除供需因素,地緣政治等因素都可能導致油價短期暴漲。近日中東局勢緊張引發(fā)市場對原油供應擔憂。美國退出伊朗核協(xié)議并重啟對伊經濟制裁,短期內將造成國際原油市場供應缺少,有望刺激油價上行。
沙特阿美的IPO可能推遲至2019年。沙特政府計劃出售阿美公司5%的股份,希望籌集1000億美元。我們認為油價上漲可能有利于沙特阿美IPO。2018-2020年全球油氣資本支出趨勢向上;“三桶油”2018年增長約20%2017全球油氣勘探開發(fā)支出總規(guī)模約為4045億美元,同比增長約7%,結束了2014年以來的持續(xù)大幅萎縮。我們預計2018-2020年全球油氣資本支出向上。
國內“三桶油”2018年資本支出計劃中,勘探開發(fā)資本支出合計達2861-2961億元,同比增長18%-22%。
油氣裝備與服務:戰(zhàn)略看好油服!2018-2020年景氣向上
油服:有望由油價上漲主題投資逐步邁向基本面投資。投資機會有望從左側邁向右側,有望迎來類似工程機械2016年開始復蘇的戰(zhàn)略性投資機會。
2016年,工程機械龍頭如全球龍頭卡特彼勒業(yè)績仍虧損,三一重工PE估值在100倍以上,但是2016年的1-2月份卻是這兩個龍頭近兩年股價的低點,投資機會領先于業(yè)績的大釋放(工程機械龍頭業(yè)績于2017年開始較快釋放)。盡管2017年PE估值更低些,但投資機會始于2016年。
油服產業(yè)鏈投資邏輯--受益次序及彈性:油服>裝備>工程
投資建議:力推杰瑞股份;看好海油工程、中海油服、安東油田服務等精選具全球競爭力的優(yōu)質龍頭!力推杰瑞股份!看好海油工程、中海油服、安東油田服務、通源石油;關注中曼石油、石化機械、惠博普、恒泰艾普、中集集團、振華重工等。
風險提示:油價大幅波動;OPEC減產低于預期;油氣開支低于預期。
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