電氣設備及新能源行業(yè):新周期起步,產業(yè)繼續(xù)分化

    新能源汽車行業(yè)觀點: 1、產業(yè)繼續(xù)分化,優(yōu)質龍頭優(yōu)勢將持續(xù)。未來一兩年,預計只有優(yōu)質龍頭公司有擴產能力,這將進一步擴大其優(yōu)勢地位。上周工信部發(fā)布對鋰離子電池行業(yè)規(guī)范征求意見,其中提出嚴格控制低端產能擴產,也強調了新投產能的前提條件:之前的產能利用率要高。 2、優(yōu)勢地區(qū)的優(yōu)勢更明顯,地區(qū)之間也將分化。我們看好長三角、珠三角地區(qū)新能源汽車產業(yè)的發(fā)展,這兩個地區(qū)具有創(chuàng)新活力。上周南京明確提出未來要成為具有全球影響力的新能源汽車產業(yè)創(chuàng)新城市和應用先導城市,由于眾多領先企業(yè)的聚集,其具有較好的基礎。

    新能源汽車行業(yè)投資策略:看好行業(yè)發(fā)展階段的轉變:由國內到全球、由低端到高端、由政策驅動到市場驅動,主要看好高端乘用車產業(yè)鏈,2019年、2020年高端電動乘用車有望迎來全球的共振發(fā)展。具體來說,我們建議從以下三個方面挖掘投資機會:1、高端化:高端乘用車產業(yè)鏈核心標的:寧德時代、三花智控、旭升股份等;2、全球化:產業(yè)鏈中壁壘高、供應全球的環(huán)節(jié)(技術壁壘、資源屬性等):璞泰來、恩捷股份、當升科技等;3、市場化:技術提升、創(chuàng)新驅動發(fā)展環(huán)節(jié):比亞迪、新綸科技、新宙邦等。

    光伏行業(yè)觀點: 1、上游硅料價格微跌,中游價格繼續(xù)上漲。上游硅料下跌的原因是新產能的釋放和海外低價庫存的影響;由于部分新產能的產量還在釋放,加上國內需求的相對淡季,我們預計價格仍有一定壓力。上周硅片、電池片價格繼續(xù)上漲,且環(huán)比漲幅相對上周擴大;

    展望一月份,由于春節(jié)放假與海外需求有一定的錯配(中下游更多針對全球的需求),價格仍有望堅挺。 2、平價上網周期起步,2019年有望起量。上周,國內首個大型平價上網光伏項目(格爾木光伏電站)正式并網發(fā)電,項目平均電價0.316元/千瓦時,較青海省火電脫硫標桿上網電價每千瓦時低近1分錢。我們預計2019年,尤其是2019年下半年,平價上網項目將進一步增多,這次平價上網新周期將是全球共振發(fā)展態(tài)勢。

    光伏行業(yè)投資策略:從整個產業(yè)鏈看,經歷了新舊產能的競爭后,我們認為2019年將是平價上網的突破之年,我們繼續(xù)看好優(yōu)質龍頭公司。從中上游看,行業(yè)的集中度在提升,優(yōu)質龍頭優(yōu)勢凸顯;從中下游看,我們認為仍有變革機會,尤其是在電池端和下游分布式端,看好在此兩處有突破的公司。建議關注通威股份、隆基股份、陽光電源等公司。

    風電行業(yè):總體看,由于環(huán)保、土地、零部件等原因,2018年裝機速度低于之前預期,這些因素有望在2019年得到改善,2019年有望成為行業(yè)裝機小高峰;從行業(yè)供需看,制造端的壓力已有一定程度的釋放;從現有已運營的項目來看,整體棄風率在轉好,經濟效益提升,有望進一步提升裝機。建議關注金風科技等龍頭的投資機會。

    行業(yè)重點動態(tài): 1、1月2日,工信部發(fā)布針對《鋰離子電池行業(yè)規(guī)范條件(2018年本)》和《鋰離子電池行業(yè)規(guī)范公告管理暫行辦法(2018年本)》公開征求意見,提出嚴格控制新上單純擴大產能、技術水平低的鋰離子電池(含配套)項目;企業(yè)上一年實際產量不低于實際產能的50%等;2、工信部公示《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)名單(第七批)、撤銷光伏制造行業(yè)規(guī)范公告企業(yè)名單(第二批)、6家光伏制造規(guī)范企業(yè)變更公告;3、國家電投集團黃河上游水電開發(fā)有限責任公司投資建設的85萬千瓦莫合風電場日前在青海成功并網,這是目前國內單體容量最大的風力發(fā)電項目。

    公司重點動態(tài): 1、【南都電源】1. 公司收到浙江天貓《中標通知書》,公司被確認為阿里巴巴數據中心蓄電池設備招標項目的中標單位,合計中標總金額約2.6億元;2. 公司全資子公司華鉑科技于近日收到地方政府補助資金共計1.20億元;2、【福能股份】福建省發(fā)展和改革委員會批準公司控股子公司福建省福能海峽發(fā)電有限公司建設“長樂外海海上風電場C區(qū)項目”。該項目建設規(guī)模為498MW,主要建設6MW 以上海上風力發(fā)電機組,1座220KV海上升壓站及配套工程;陸上集控中心與A 區(qū)項目共用。項目總投資為111.9億元,其中項目資本金占項目總投資的比例為30%;3、【通威股份】公司控股股東通威集團于2018年12月27日將質押給中誠信托的4500萬股無限售條件流通股解除質押,占本公司總股本的1.16%。

    風險提示:政策風險;國際貿易摩擦風險;原材料價格波動風險;市場化推廣風險;行業(yè)競爭加劇風險。