計算機行業(yè):科技金融正名,安防安全上行!

    首先,安防安全之安防,PE反映市場預期極低,2018內需、海外SMB銷售均高于市場預期。2019安防領軍可能創(chuàng)造投資機會的驚喜。1、國內政府端銷售是?？荡笕A等安防企業(yè)業(yè)績最重要支撐,重要性遠高于海外部分區(qū)域銷售。2、內需數據:18Q4政府中標確定改善,全年仍維持近30%訂單增長,預計體現在19H2業(yè)績中。3、海外銷售:2018-2019受貿易戰(zhàn)影響或小于預期。信心來自比例、SMB銷售性價比、應對措施。

    其次,安防安全之安全,深信服下跌開始創(chuàng)造長期機會。1)IDC超融合18Q3數據更新,行業(yè)、公司(深信服)數據更加樂觀!2)利潤固然是經營的某一次檢驗,但不如試圖理解短期“低利潤高營收”的背后,對未來經營走向的指引。3)回溯來看,推測利潤增速較低系高人員增長、高市場投入、股權激勵成本。4)長期來看,更應關注人員增長帶來的長期效益。3)雖然短期費用承壓,但是公司長遠發(fā)展的必然經歷階段。5)產品來看,公司接連發(fā)布企業(yè)級存儲EDS、SD-WAN等新產品,還內部管理優(yōu)化成立“基礎架構部門”,構筑“安全+云+基礎設施”布局,堅定長期看好深信服。

    再次,金融IT再見兩大活躍信號,參見易主席公開發(fā)言。近兩周發(fā)布Fintech系列深度十恒生電子《恒生電子深度研究:成長超額與管理優(yōu)化!》、十一上海鋼聯《上海鋼聯深度研究:產品力印證極致大宗KnowHow與用戶體驗》。三個信號結合起來,易主席等于為金融科技正名,使金融IT2019的全面向好增加證據。