電子行業(yè):又聞歌韻尚悠揚,TWS耳機系列研究之二

    為何TWS耳機能迅速引爆市場?2016年藍牙技術聯(lián)盟在倫敦正式發(fā)布了最新的藍牙5.0技術標準。官方表示,全新藍牙5.0標準在性能上將遠超藍牙4.2LE版本,包括在有效傳輸距離上將是4.2LE版本的4倍。此外,藍牙m(xù)esh技術的成熟,也為未來的IOT帶來更大的想象空間。各大芯片廠商也紛紛順應TWS無線耳機的趨勢,推出了一系列支持TWS無線藍牙耳機的產(chǎn)品。隨著旗艦手機逐漸取消3.5mm接口以便實現(xiàn)輕薄化的趨勢,續(xù)航、傳輸、音質(zhì)、價格等痛點得到了改善,對整個TWS耳機市場的放量帶來了巨大的成長空間。根據(jù)GFK數(shù)據(jù),2016年無線耳機出貨量僅918萬臺,市場規(guī)模不足20億元。GFK預計2018年無線耳機出貨量同比增加41%,市場規(guī)模將達54億美金。到了2020年TWS無線耳機的市場規(guī)模將達到110億美金。智研咨詢預計2018-2020年全球TWS耳機將實現(xiàn)高速增長,出貨量分別達到6500萬臺,1億臺和1.5億臺,年復合增速達51.9%。預計隨著無線耳機音質(zhì)以及功能性持續(xù)改善,未來無線耳機的滲透率有望繼續(xù)提升。

    新版AirPods發(fā)布,華為、小米以及傳統(tǒng)耳機廠商陸續(xù)跟進。新款AirPods于2019年3月20日發(fā)布,該產(chǎn)品配備了全新H1芯片,支持語音喚醒Siri,續(xù)航時間更長,售價1279元,同時配備新的無線充電盒的版本,售價1599元。華為目前發(fā)布了兩款TWS真無線藍牙耳機,FreeBuds以及FreeBuds2Pro。其中FreeBuds2Pro是華為首款支持HWA標準的真無線藍牙耳機。同時還擁有最新的骨聲紋解鎖技術。小米發(fā)布了自家兩款TWS真無線藍牙耳機,小米Air和AirDots青春版。小米藍牙耳機Air最大的特點即支持主動降噪,并且主副耳可以自由切換,可獨立使用。而AirDots青春版,采用升級的藍牙5.0連接,兩款耳機均支持小愛同學自能語音助手。傳統(tǒng)的耳機廠商例如Bose、1More也紛紛推出了自家的TWS耳機,預計2019年將迎來無線耳機新的爆發(fā)。

    未來物聯(lián)網(wǎng)的智能語音入口。伴隨著人工智能技術落地,谷歌、亞馬遜、京東及百度等互聯(lián)網(wǎng)巨頭都爭先在消費lOT進行布局,相繼推出智能音箱。根據(jù)StrategyAnalysis統(tǒng)計,2018年四季度全球智能音箱分布格局中,出貨量排在前三位的分別問為亞馬遜、谷歌與阿里巴巴,共占73%市場份額。TWS藍牙耳機+智能音箱,有望打開智能交互入口。智能音箱一直被視為智能家居入口,在家庭場景下,TWS耳機可以作為聲音交互的輔助入口,形成智能音箱+TWS耳機入口閉環(huán)。

    涉及的產(chǎn)業(yè)鏈廠商:TWS的產(chǎn)業(yè)鏈主要包括ODM廠商,無線耳機的元器件廠商,其中包括主控芯片、存儲芯片、FPC、語音加速感應器、MEMS、過流保護IC、電池等,涉及的ODM以及聲學器件供應商包括立訊精密、歌爾股份、共達電聲、瀛通通訊,芯片廠商包括恒玄、瑞昱、絡達等;存儲廠商包括兆易創(chuàng)新(NorFlash)、Adesto;分立器件和被動元器件的設計和分銷廠商韋爾股份;此外,欣旺達、鵬鼎控股以及一些中國臺灣廠商例如耀華、華立捷等也將受益于TWS耳機市場的興起。建議重點關注:立訊精密、兆易創(chuàng)新、歌爾股份以及中小市值瀛通通訊、共達電聲。

    風險提示:下游需求不及預期,行業(yè)競爭加劇,匯率風險,國際形勢影響。