紡織服裝行業(yè)：民辦高教板塊估值修復(fù) 教育信息化有望受益于兩會(huì)
2019 年年報(bào)及2020 年一季報(bào)已公布完畢。中信教育成份指數(shù)2019 年?duì)I業(yè)收入總額達(dá)391.74 億元，同比增長(zhǎng)10.4%，歸母凈利達(dá)32.15 億元，同比增長(zhǎng)1231.4%（其中中公教育歸母凈利18.04 億元，同比增長(zhǎng)56.5%；視源股份歸母凈利16.11 億元，同比增長(zhǎng)60.4%。兩公司歸母凈利合計(jì)占比74%。美吉姆歸母凈利1.197 億元，同比增長(zhǎng)279.4%。凱文教育、昂立教育、勤上股份和文化長(zhǎng)城均扭虧為盈）；2020Q1 營(yíng)業(yè)收入同比-23.88%，歸屬母公司凈利潤(rùn)同比-61.
房地產(chǎn)行業(yè)：效率趨緩、杠桿優(yōu)化與狹義補(bǔ)庫(kù)
核心指標(biāo)：效率趨緩和杠桿優(yōu)化，邊際趨緩但仍在狹義補(bǔ)庫(kù)存
商業(yè)銀行：悲觀預(yù)期修復(fù) 盈利企穩(wěn)可期
核心觀點(diǎn)：銀 行業(yè)2020年一季報(bào)業(yè)績(jī)超出市場(chǎng)預(yù)期，核心驅(qū)動(dòng)因素是資產(chǎn)擴(kuò)張和成本節(jié)約。未雨綢繆多提撥備之下，一季度盈利增速或已觸達(dá)全年低點(diǎn)，后續(xù)企穩(wěn)可期。景氣下行期，傳統(tǒng)優(yōu)質(zhì)銀行基本面的比較優(yōu)勢(shì)將愈發(fā)凸顯，同時(shí)建議積極關(guān)注區(qū)域經(jīng)濟(jì)受疫情影響較小的中小銀行基本面表現(xiàn)。選股仍強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)操勝券”策略
互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)：微信等巨頭發(fā)力商業(yè)生態(tài) 第三方SAAS服務(wù)商受益
頭發(fā)力產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，微信等平臺(tái)發(fā)力商業(yè)生態(tài)，第三方SaaS 服務(wù)商直接受益。巨頭攜手第三方服務(wù)商共同推動(dòng)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展，巨頭提供基礎(chǔ)設(shè)施，SaaS 公司深入到產(chǎn)業(yè)中，服務(wù)于企業(yè)運(yùn)營(yíng)和供應(yīng)鏈等環(huán)節(jié)。微信2020 年發(fā)力商業(yè)生態(tài)，根據(jù)微信公開(kāi)課，2019 年小程序GMV 超8 千億元，同比增長(zhǎng)160%，其中在電商、零售行業(yè)同比爆發(fā)式增長(zhǎng)，非互聯(lián)網(wǎng)玩家、中長(zhǎng)尾的小程序商業(yè)化程度正在加速。
面板行業(yè)：全球疫情升級(jí)下TV供需反轉(zhuǎn) 未來(lái)看漲價(jià)動(dòng)力趨弱
小尺寸方面，手機(jī)面板價(jià)格3月微幅上漲，漲幅在1.8%以內(nèi)，主要源于疫情影響尚未消除，供應(yīng)鏈部分材料結(jié)構(gòu)性緊張，部分整機(jī)廠庫(kù)存水位偏低，備貨積極；
食品飲料行業(yè)：年報(bào)密集披露 建議關(guān)注業(yè)績(jī)確定個(gè)股
上周大盤(pán)處于震蕩走勢(shì)，其中食品飲料行業(yè)上漲2.86%，跑贏滬深300 指數(shù)3.97 個(gè)百分點(diǎn)，細(xì)分領(lǐng)域方面，食品飲料子板塊均處于上漲狀態(tài)，其他酒類漲幅最大，上漲8.53%。受消息面，4 月20 日，肯德基宣布在國(guó)內(nèi)公測(cè)“植培黃金雞塊”，人造肉概念走強(qiáng)，個(gè)股方面，雙塔食品（24.09%）、海欣食品（16.53%）有領(lǐng)漲表現(xiàn)，同時(shí)，貴州茅臺(tái)在發(fā)布年報(bào)后，股價(jià)再創(chuàng)新高，白酒板塊估值進(jìn)一步修復(fù)。接下來(lái)是上市公司業(yè)績(jī)披露最密集的一周，板塊將受到持續(xù)催化，建議關(guān)注業(yè)績(jī)確定個(gè)股。
建筑建材行業(yè)：水泥價(jià)格開(kāi)啟上行之路 持續(xù)推薦華東和西北水泥
水泥庫(kù)存持續(xù)下降，全國(guó)庫(kù)容比下降至58.7%（環(huán)比上周-3.2pct）。全國(guó)水泥均價(jià)433.7 元/噸（環(huán)比上周+0.34%，同比-2.25%）。其中，華東地區(qū)出貨率100.8%（環(huán)比上周+1.5pct），庫(kù)容比54%（環(huán)比上周-4.0pct），水泥均價(jià)471.4 元/噸（環(huán)比+6.4 元/噸）。
鋼鐵行業(yè)：建筑鋼材需求表現(xiàn)穩(wěn)健
建筑鋼材需求表現(xiàn)穩(wěn)健，板塊估值修復(fù)值得關(guān)注。本周鋼材庫(kù)存數(shù)據(jù)公布，傳統(tǒng)旺季到來(lái)疊加北方需求復(fù)蘇，建筑鋼材需求端表現(xiàn)穩(wěn)健，螺紋鋼周度表現(xiàn)消費(fèi)量達(dá)到447 萬(wàn)噸，考慮到當(dāng)前華東地區(qū)需求穩(wěn)健，及前期受疫情影響較大的華中、華北地區(qū)需求逐漸恢復(fù)，預(yù)計(jì)后續(xù)建筑鋼材需求有望維持韌性。逆周期調(diào)節(jié)預(yù)期下鋼鐵板塊市場(chǎng)關(guān)注度有望提高，建議關(guān)注板塊估值修復(fù)帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，板塊中具備低估值、高股息特征的優(yōu)質(zhì)個(gè)股仍值得關(guān)注，相關(guān)標(biāo)的為南鋼股份、三鋼閩光、方大特鋼等。
建材行業(yè)：空中調(diào)研長(zhǎng)三角 需求領(lǐng)先或進(jìn)一步強(qiáng)勁
維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。我們認(rèn)為一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及政治局會(huì)議傳達(dá)出不尋常的政策信號(hào)，是全面發(fā)力的開(kāi)始。
銀行行業(yè)：提升小微風(fēng)險(xiǎn)容忍度 改善投放能力
事件: 國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定將普惠金融在銀行分支行綜合績(jī)效考核指標(biāo)中的權(quán)重提升至10%以上，同時(shí)將中小銀行撥備覆蓋率監(jiān)管要求階段性下調(diào)20 個(gè)百分點(diǎn)，以鼓勵(lì)并提升小微信貸投放。
房地產(chǎn)行業(yè)：行業(yè)基本面數(shù)據(jù)如期邊際修復(fù) 后續(xù)需求端政策微調(diào)可期
供給驅(qū)動(dòng)成交復(fù)蘇，中期庫(kù)存增加。4 月17 日統(tǒng)計(jì)局公布行業(yè)數(shù)據(jù)，各項(xiàng)主要數(shù)據(jù)均有邊際修復(fù)。3 月單月商品房面積銷售同比下滑14.1%，較前值（1-2 月）明顯改善。成交均價(jià)僅為9006.5 元/平米，同比下滑0.5%。
電力行業(yè)：用電量接近去年同期 趕工增長(zhǎng)為時(shí)不遠(yuǎn)？
受“新冠”肺炎疫情影響，2020 年1-2 月經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑，3 月以來(lái)國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制，但目前海外疫情規(guī)模擴(kuò)散，全球疫情拐點(diǎn)來(lái)臨時(shí)間尚不明確，帶來(lái)反向沖擊加重國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的不確定性，1Q2020 我國(guó)GDP 增速-6.8%，全社會(huì)用電量增速-6.54%。在這種不確定性空前的情況下，市場(chǎng)亟需一個(gè)可靠、全面、高頻的數(shù)據(jù)指標(biāo)，及時(shí)反映宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。
化工行業(yè)：丙烯帶動(dòng)C3產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格暴漲 OPEC+歷史性原油減產(chǎn)協(xié)議達(dá)成
板塊回顧：截至本周 四（4月16 日），中國(guó)化工產(chǎn)品價(jià)格指數(shù)（CCPI）為3373點(diǎn)，較上周3303 點(diǎn)上漲2.12%。化工（申萬(wàn)）指數(shù)收盤(pán)于2578.19，較上周上漲1.32%，跑贏滬深300 指數(shù)0.01pp。
原料藥行業(yè)：特色原料藥板塊將迎來(lái)戴維斯雙擊
當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，我們?yōu)槭裁纯春锰厣纤幇鍓K？本篇報(bào)告重點(diǎn)主要從三個(gè)方面來(lái)闡述，我們認(rèn)為，未來(lái)特色原料藥估值、業(yè)績(jī)將迎來(lái)戴維斯雙擊！
有色金屬：從Q1預(yù)告中尋找投資機(jī)遇
建議關(guān)注新材料國(guó)產(chǎn)替代、新基建強(qiáng)相關(guān)企業(yè)以及低估值黃金企業(yè)截至4 月14 日，已發(fā)布Q1 業(yè)績(jī)預(yù)告的有色企業(yè)共40 家，占有色板塊比例為33%，我們發(fā)現(xiàn)疫情主要是對(duì)訂單、物流和復(fù)工造成顯著負(fù)面影響。
計(jì)算機(jī)行業(yè)：發(fā)改委發(fā)布上云用數(shù)賦智行動(dòng) 加強(qiáng)新經(jīng)濟(jì)建設(shè)
滬深300 指數(shù)上漲1.08%。計(jì)算機(jī)行業(yè)下降0.59%，位列申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)漲幅第25 位，跑輸滬深300 指數(shù)1.67 個(gè)百分點(diǎn)；其中，計(jì)算機(jī)應(yīng)用板塊下跌0.28%，計(jì)算機(jī)設(shè)備Ⅱ板塊下跌1.92%。