傳媒行業(yè)快報(bào)：五部門聯(lián)合印發(fā)新政策 持續(xù)激發(fā)“數(shù)據(jù)要素×”新動能
事件：近日，國家數(shù)據(jù)局聯(lián)合中央網(wǎng)信辦、工業(yè)和信息化部、公安部、國務(wù)院國資委印發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)企業(yè)數(shù)據(jù)資源開發(fā)利用的意見》（以下簡稱《意見》），意在充分釋放企業(yè)數(shù)據(jù)資源價(jià)值，構(gòu)建以數(shù)據(jù)為關(guān)鍵要素的數(shù)字經(jīng)濟(jì)。12 月25日，國家數(shù)據(jù)局官方網(wǎng)站上線試運(yùn)行。數(shù)據(jù)要素持續(xù)布局，有望持續(xù)健全企業(yè)數(shù)據(jù)權(quán)益實(shí)現(xiàn)機(jī)制，更好地培育企業(yè)數(shù)字化競爭力，賦能產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，促進(jìn)服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展。
乘用車行業(yè)深度報(bào)告：12月需求創(chuàng)新高 2025年智駕迎拐點(diǎn)、比亞迪發(fā)力
12 月觀察：政策刺激需求創(chuàng)新高，2025 年智駕有望加速滲透、比亞迪發(fā)力 12 月車市受臨近政策截止、以舊換新政策效果加速，新車高熱度等推動，銷量預(yù)計(jì)同環(huán)比快速增長，新能源/燃油車預(yù)計(jì)均有增長，零售端電動化率預(yù)計(jì)52%。
游戲出海正在打造更多“神話”
近日，素有“游戲界奧斯卡獎”之稱的The Game Awards公布2024年游戲得獎名單。國產(chǎn)游戲《黑神話：悟空》獲得了年度最佳游戲、最佳游戲指導(dǎo)、最佳動作游戲以及最佳美術(shù)指導(dǎo)4個獎項(xiàng)提名，并最終拿下最佳動作游戲獎項(xiàng)，這是國產(chǎn)游戲首次獲此殊榮。
2025年黃金板塊年度策略：抓住財(cái)政與貨幣寬松周期下的再通脹行情
觀點(diǎn)一：復(fù)盤今年，黃金傳統(tǒng)定價(jià)框架有效性不足，其本質(zhì)在于主權(quán)貨幣信用缺失背景下的黃金儲備需求增長。在傳統(tǒng)黃金定價(jià)模型中，實(shí)際利率與黃金價(jià)格的反向關(guān)系為核心邏輯，本輪行情中金價(jià)對實(shí)際利率走向反應(yīng)鈍化。2022年至2024年上半年，由于美元信用弱化導(dǎo)致的央行結(jié)構(gòu)性購金行為沖擊了黃金和實(shí)際利率的關(guān)系，使得金價(jià)能夠抵御真實(shí)利率的上升，在長期視角下美國債務(wù)擴(kuò)張困局難以有效緩解，央行對黃金的儲備需求或長期托底金價(jià)。
2025年零售藥店行業(yè)投資策略報(bào)告：醫(yī)藥改革加快零售藥店業(yè)態(tài)升級分化 大型連鎖藥店迎新機(jī)遇
受政策沖擊和消費(fèi)低迷等影響，藥店行業(yè)整體增速放緩，短期承壓。醫(yī)藥改革、基本醫(yī)療保險(xiǎn)、醫(yī)保個賬和門診統(tǒng)籌等醫(yī)藥改革長期有利于提高行業(yè)集中度和連鎖化率。依然看好在老齡化和處方外流趨勢下，專業(yè)服務(wù)能力強(qiáng)且合規(guī)經(jīng)營、聚焦?jié)M足消費(fèi)者健康需求的大型連鎖醫(yī)藥零售企業(yè)。
2024食品行業(yè)年度盤點(diǎn)：十大重磅政策回顧
2024年，食品產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策陸續(xù)出臺，一方面引導(dǎo)行業(yè)走上更規(guī)范的軌道，一方面推動著產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。概念火了好幾年的“預(yù)制菜”在六部門聯(lián)合發(fā)布的通知中首次得到了國家層面的明確；嬰幼兒配方食品、特殊醫(yī)學(xué)用途配方食品相關(guān)政策進(jìn)一步細(xì)化；食品安全風(fēng)險(xiǎn)管控進(jìn)一步加強(qiáng)；反食品浪費(fèi)行動持續(xù)推進(jìn)。盤點(diǎn)了2024年食品產(chǎn)業(yè)相關(guān)政策中具有代表性的十個，與讀者一同回顧今年食品產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。
保險(xiǎn)行業(yè)2025年度投資策略：又一個春天
行業(yè)或正站在新一輪資負(fù)共振的起點(diǎn)：負(fù)債端重點(diǎn)圍繞分紅險(xiǎn)銷售持續(xù)降本增效，長期來看或是板塊估值提升的勝負(fù)手。高層定調(diào)保險(xiǎn)行業(yè)發(fā)展，負(fù)債、資產(chǎn)端均有望持續(xù)受益。從歷史行情復(fù)盤來看，資負(fù)共振產(chǎn)生超額收益，我們認(rèn)為板塊后續(xù)有望類比2017 年“負(fù)債端表現(xiàn)景氣+權(quán)益表現(xiàn)回暖”的特征，保險(xiǎn)資負(fù)共振超額收益明顯。
AIGC行業(yè)深度報(bào)告(17)：AI+終端：時(shí)代的弄潮兒
TWS耳機(jī)是“AI+終端”的第一站： AirPods引領(lǐng)TWS耳機(jī)全面爆發(fā)，本質(zhì)是大幅改善了鏈接速度，時(shí)延等核心體驗(yàn)問題等。并且AirPods二代實(shí)現(xiàn)了人機(jī)互通成為爆品，AirPods2引領(lǐng)的TWS市場爆發(fā)，受益于供應(yīng)鏈轉(zhuǎn)移等多重因素，相關(guān)代工、模組、SOC、品牌商股價(jià)在2019年大幅上漲，并完成戴維斯雙擊。
中國輪胎廣受青睞 前11個月出口額同比增長5%
中國海關(guān)總署的最新數(shù)據(jù)顯示，2024年前11個月，中國橡膠輪胎出口量達(dá)851萬噸，同比增長4.8%；出口金額達(dá)1499億元，同比增長5%。
消費(fèi)電子行業(yè)快報(bào)：眼鏡終端價(jià)至千元檔 核心零部件國產(chǎn)超9成
閃極發(fā)布首款A(yù)I 眼鏡，AI 音頻眼鏡價(jià)格至千元檔。閃極科技發(fā)布首款A(yù)I 眼鏡“閃極AI 拍拍鏡A1”，僅售999 元，遠(yuǎn)低于同類競品（如雷朋Meta，299 美元起）。（1）拍攝：搭載索尼旗艦級1600 萬像素?cái)z像頭，開創(chuàng)性地在AI 眼鏡端實(shí)現(xiàn)支持1600 萬全分辨率（4656×3496 最大像素）照片畫質(zhì)和攝像頭的低功耗視頻防抖，以及123°超廣角精準(zhǔn)模擬人眼視角，高效支撐用戶的日常拍攝需求。
石油化工行業(yè)2025年度投資策略：拾級而上 結(jié)構(gòu)分化
2024年：海外通脹緩和+國內(nèi)需求持續(xù)修復(fù)油價(jià)：年初至今，國際油價(jià)呈M 型走勢，總體而言先漲后跌：1）年初至4 月上旬，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，OPEC+在 3 月初延長超額減產(chǎn)，油價(jià)加速上漲；2）4 月5 日以來，中東地緣局勢并未發(fā)酵，6 月后特朗普交易疊加美國經(jīng)濟(jì)欠佳引發(fā)市場對未來需求的擔(dān)憂，油價(jià)出現(xiàn)顯著調(diào)整。
工業(yè)母機(jī)產(chǎn)業(yè)規(guī)模全球第一 多重機(jī)遇挑戰(zhàn)并存
“工欲善其事，必先利其器?！币詸C(jī)床為代表的工業(yè)母機(jī)，是制造裝備的機(jī)器，堪稱“制造之基”，關(guān)系到國家發(fā)展和安全。黨的十八大以來，習(xí)近平總書記多次對工業(yè)母機(jī)產(chǎn)業(yè)發(fā)展作出重要指示批示。隨著一系列戰(zhàn)略部署和政策舉措相繼推出，我國工業(yè)母機(jī)產(chǎn)業(yè)取得長足進(jìn)步。
氫能行業(yè)2025年投資策略：東方欲曉 產(chǎn)業(yè)化奇點(diǎn)臨近
2024 年國內(nèi)氫能政策端亮點(diǎn):1）頂層重視程度提升，如《能源法》將氫能列入能源范疇；2）地方頂層設(shè)計(jì)相繼出臺，配套政策快速推進(jìn)。重點(diǎn)政策包括：①更多省市推動非化工區(qū)制氫松綁、?；S可松綁；②綠氫補(bǔ)貼加速出臺，主要集中非城市群地區(qū)，推動綠氫降本；③儲運(yùn)端：
農(nóng)產(chǎn)品行業(yè)：2025年農(nóng)業(yè)景氣跟蹤系列一：順周期農(nóng)業(yè)買什么？
我們認(rèn)為，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)政策的持續(xù)發(fā)力，2025 年終端消費(fèi)或呈現(xiàn)逐步復(fù)蘇的態(tài)勢。農(nóng)業(yè)板塊兼具周期與消費(fèi)屬性，周期是以供給為主的邏輯，而經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇則通過提振需求的方式擴(kuò)大供需缺口從而帶動農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的提升。農(nóng)業(yè)板塊直接受益于餐飲消費(fèi)復(fù)蘇的是養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈，尤其是生豬養(yǎng)殖、禽養(yǎng)殖以及水產(chǎn)飼料板塊，這三大板塊也是順周期農(nóng)業(yè)配置的首選。基于順周期角度重點(diǎn)推薦牧原股份、溫氏股份、巨星農(nóng)牧、神農(nóng)集團(tuán)、立華股份、海大集團(tuán)和圣農(nóng)發(fā)展。
今年秋糧旺季收購超1.6億噸，日均收購量超200萬噸——種糧賣得出 飯碗端得穩(wěn)
眼下，全國各地秋糧收購進(jìn)入高峰。國家糧食和物資儲備局12月18日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至目前，全國各類糧食主體累計(jì)收購秋糧超1.6億噸，日均收購量達(dá)200萬噸以上，收購進(jìn)度快于上年同期，守住了農(nóng)民“種糧賣得出”底線。
計(jì)算機(jī)行業(yè)點(diǎn)評：豆包突破視覺理解 垂類和終端AI再定義
豆包大模型家族全面升級，正式發(fā)布視覺理解模型，起步晚但跑得快。2024 年12月18 日，2024 火山引擎FORCE 原動力大會·冬正式召開，火山引擎帶來豆包大模型家族全新升級，重磅推出視覺理解模型。據(jù)火山引擎總裁譚待介紹，豆包視覺理解模型不僅能精準(zhǔn)識別視覺內(nèi)容，還具備出色的理解和推理能力，有著細(xì)膩的視覺描述和創(chuàng)作能力，可根據(jù)圖像信息進(jìn)行復(fù)雜的邏輯計(jì)算，完成分析圖表、處理代碼、解答學(xué)科問題等任務(wù)。