營(yíng)銷(xiāo)行業(yè)2024年度策略報(bào)告：關(guān)注順周期修復(fù) AI催化帶來(lái)生產(chǎn)力變革
展望2024 年，我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，線(xiàn)下出行需求增加，營(yíng)銷(xiāo)市場(chǎng)逐漸回暖。分媒介來(lái)看，線(xiàn)上廣告多元化發(fā)展，衍生出短劇等新渠道；線(xiàn)下廣告借助客流量增加緩慢恢復(fù)。同時(shí)持續(xù)關(guān)注AI 技術(shù)在營(yíng)銷(xiāo)行業(yè)的應(yīng)用，賦能廣告內(nèi)容生產(chǎn)及投后數(shù)據(jù)處理等，為行業(yè)帶來(lái)更多增量。
保健品行業(yè)：2024藍(lán)帽子國(guó)內(nèi)保健品消費(fèi)趨勢(shì)報(bào)告
自2016年起，相關(guān)長(zhǎng)期政策即不斷出臺(tái)，積極引導(dǎo)健康生活方式及“治未病”的理念，帶動(dòng)國(guó)民對(duì)健康的訴求持續(xù)增長(zhǎng)。2023上半年人均醫(yī)療保健消費(fèi)增長(zhǎng)17.1%，占人均消費(fèi)支出的比重為9.6%。在此背景下，保健品消費(fèi)需求也越發(fā)旺盛，預(yù)計(jì)2023年保健品市場(chǎng)規(guī)模將超3000億元。
券商行業(yè)2024投資策略：明年外部壓力有望減緩 看好券商并購(gòu)重組及優(yōu)質(zhì)金融IT機(jī)會(huì)
今年以來(lái)券商業(yè)績(jī)表現(xiàn)尚可，漲幅領(lǐng)跑板塊內(nèi)部，明年有望延續(xù)漲勢(shì)。年初截至2023 年12 月11 日，申萬(wàn)證券指數(shù)+6.85%，滬深300 指數(shù)-11.68%，前者跑贏后者+18.53 pct，亦跑贏了保險(xiǎn)、多元金融指數(shù)。板塊成交金額方面，5 月9 日成交金額為 928.79 億元，創(chuàng)下年初以來(lái)成交金額的階段性高點(diǎn)
深度*行業(yè)*食品飲料行業(yè)周報(bào)：白酒正進(jìn)入換擋期 大眾品有望持續(xù)復(fù)蘇
上周食品飲料板塊跑贏滬深300，在各板塊中漲跌幅排名靠前。白酒當(dāng)前處于弱平衡狀態(tài)，關(guān)注優(yōu)質(zhì)個(gè)股的機(jī)會(huì)。大眾品需求有望持續(xù)復(fù)蘇，看好啤酒、速凍食品、低溫白奶的成長(zhǎng)空間，關(guān)注低估值的改善型品種。
火電容量電價(jià)專(zhuān)題六：廣東省2024年度電力交易落地 簽署結(jié)果符合此前市場(chǎng)弱預(yù)期判斷
火電電量電價(jià)同比下降15.93%，綠電溢價(jià)交易且交易量翻倍：成交均價(jià)465.62厘/千瓦時(shí)，同比下降15.93%。其中年度雙邊協(xié)商交易電價(jià)465.64 厘/千瓦時(shí)，同比下降15.93%。
光伏膠膜行業(yè)深度研究報(bào)告：N型滲透推動(dòng)需求結(jié)構(gòu)升級(jí) 盈利底部龍頭領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)凸顯
光伏膠膜是影響電池組件性能及壽命關(guān)鍵封裝材料之一。光伏膠膜是組件生產(chǎn)關(guān)鍵封裝材料，對(duì)電池片起到保護(hù)和增效的作用?；?1 月價(jià)格水平，P 型182mm 單面組件中膠膜約占組件成本的8%，單位成本約0.06 元/W。
跨境電商專(zhuān)題報(bào)告：出海供需兩旺 產(chǎn)品力和效率為王
行業(yè)概覽：出海 高景氣，行業(yè)向規(guī)范化、精細(xì)化發(fā)展2C 跨境電商自2012 年亞馬遜全球開(kāi)店進(jìn)入中國(guó)后開(kāi)始高速發(fā)展，疫情與海外高通脹進(jìn)一步推動(dòng)了網(wǎng)購(gòu)市占率與性?xún)r(jià)比消費(fèi)習(xí)慣，2022 年2C 跨境電商出口占我國(guó)總出口額13%，是國(guó)貨出海的重要途徑之一。
通信行業(yè)專(zhuān)題研究：光器件光模塊拐點(diǎn)顯現(xiàn) 重點(diǎn)聚焦AI算力+衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)+光纜海纜三大板塊機(jī)遇
從營(yíng)業(yè)收入來(lái)看，通信設(shè)備行業(yè)22Q4-23Q3 營(yíng)收同比增長(zhǎng)6%、5.4%、2.2%和-2.1%，收入增速呈放緩趨勢(shì)并且Q3 出現(xiàn)小幅下降。
2023年中國(guó)家裝行業(yè)研究報(bào)告
驅(qū)動(dòng)因素：在政策層面，近年來(lái)我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的監(jiān)管和調(diào)控力度持續(xù)增強(qiáng)，供需兩端政策全面發(fā)力，市場(chǎng)整信心有望得到提振；同時(shí)城市更新工作持續(xù)有序推進(jìn)，有望進(jìn)一步打開(kāi)存量改造市場(chǎng)。
美容護(hù)理行業(yè)2024年度投資策略：需求側(cè)靜待拐點(diǎn) 供給側(cè)尋找增量
美容護(hù)理板塊2023 年絕對(duì)與相對(duì)收益均較弱。背后有業(yè)績(jī)下修+估值下調(diào)雙重因素，更多是景氣度走弱下的估值下調(diào)。消費(fèi)偏弱下醫(yī)美與美妝業(yè)績(jī)均有分化，但分化因素各異。醫(yī)美分化更多源于需求彈性差異，美妝品牌分化則更多源于個(gè)體經(jīng)營(yíng)差異，亦有美妝品牌內(nèi)部積極調(diào)整迎來(lái)邊際改善。
衛(wèi)浴地板行業(yè)首次覆蓋報(bào)告：品類(lèi)迭代提振需求 細(xì)分賽道仍具成長(zhǎng)性
衛(wèi)浴地板行業(yè)受下游需求景氣度波動(dòng)影響較大，但部分國(guó)內(nèi)品牌依托智能化及整裝機(jī)遇嶄露頭角，PVC 地板品類(lèi)迭代提振需求，細(xì)分賽道機(jī)遇猶存。
數(shù)據(jù)要素行業(yè)點(diǎn)評(píng)：政府公共數(shù)據(jù)授權(quán)運(yùn)營(yíng)加快 數(shù)據(jù)要素2024預(yù)計(jì)突破
國(guó)家發(fā)改委擬加大中央預(yù)算內(nèi)投資支持力度，實(shí)施“數(shù)據(jù)要素×”試點(diǎn)工程。12 月15 日，國(guó)家發(fā)改委發(fā)布《“數(shù)據(jù)要素×”三年行動(dòng)計(jì)劃（征求意見(jiàn)稿）》。
化妝品行業(yè)雙周專(zhuān)題：歐萊雅、福瑞達(dá)入局重組膠原蛋白 看好中國(guó)成分崛起
行業(yè)筑底，本土集團(tuán)沿差異化、性?xún)r(jià)比路線(xiàn)持續(xù)攫取市場(chǎng)份額，其中“重組膠原蛋白”為當(dāng)前紅利賽道，歐萊雅、福瑞達(dá)等知名集團(tuán)陸續(xù)入局，有望推動(dòng)新成分紅利放大。
電池及儲(chǔ)能行業(yè)周報(bào)：電車(chē)需求向好 工商儲(chǔ)市場(chǎng)迎突破
市場(chǎng)表現(xiàn)：本周（12/11-12/17）申萬(wàn)電池板塊整體下跌4.45%，跑輸滬深300指數(shù)2.75個(gè)百分點(diǎn)。主力凈流入前五為科士達(dá)、德業(yè)股份、寧德時(shí)代、陽(yáng)光電源、先導(dǎo)智能；凈流出前五為時(shí)代萬(wàn)恒、億緯鋰能、德方納米、格林美、富臨精工。
小游戲行業(yè)深度報(bào)告：增量市場(chǎng) 大有可為
①微信從2018年開(kāi)始發(fā)展小游戲業(yè)務(wù)，經(jīng)過(guò)5年的培育，在平臺(tái)承載能力、開(kāi)發(fā)便捷度、開(kāi)發(fā)者生態(tài)及支持政策、流量支持及打通、用戶(hù)心智及習(xí)慣培養(yǎng)、專(zhuān)屬玩法創(chuàng)新方面取得了顯著的進(jìn)展。經(jīng)過(guò)2019-2021年的沉淀期，2022年開(kāi)始小游戲市場(chǎng)再次迎來(lái)了高速增長(zhǎng)。