食品飲料行業(yè)：休閑食品旺季提速 保健食品短期仍承壓
事件：9 月阿里線上電商數(shù)據(jù)披露，我們重點對白酒、乳制品、奶粉、調(diào)味品、保健品及休閑食品等子行業(yè)Q3 線上銷售情況進行分析。
醫(yī)藥行業(yè)：立足業(yè)績 關(guān)注績優(yōu)股發(fā)展邏輯
本周，申萬醫(yī)藥生物板塊上漲3.72%，滬深300 指數(shù)上漲2.57%，醫(yī)藥生物板塊整體跑贏滬深300 指數(shù)1.15%，漲跌幅在申萬28 個一級行業(yè)子板塊中排名第4 位。
石油化工行業(yè):PX價差進入歷史低位,滌綸長絲開工率維持高位
大煉化項目盈利跟蹤: 出口煉油毛利回升,化工盈利大幅下降本周光大出口煉油盈利指數(shù)為 13.04美元/桶,環(huán)比上升 2.52美元/桶;
計算機行業(yè):自主可控前景可期
本周繼續(xù)關(guān)注自主可控、網(wǎng)絡(luò)安全等板塊。美國實體清單打壓中國企業(yè),自主可控前景可期。10月8日,美國將大華、?？低?、科大訊飛、曠視、商湯、美亞柏科、依圖、頤信8家公司以及其他20家中國政府和商業(yè)組織加入到實體清單中。
非銀金融行業(yè):自營彈性顯著釋放,全年業(yè)績增速可期
上半年市場交易回暖, 板塊估值快速上修2019年上半年政策催化下市場交易從底部快速回升,滬深 300指數(shù)上漲 29%,日均成交額達到了近 5900億元同比增長 34%,兩融回升至 9000億元以上。 受益利率下行、流動性改善,券商估值快速上移,并在 4月達到 PB 高位的 1.9X,之后二季度行情調(diào)整, 中樞回落至 1.5-1.6X 區(qū)間,較年初 1.3X 提升超過兩成。
休閑服務(wù)行業(yè):行業(yè)增長進入低速區(qū)間,龍頭貢獻加大
行業(yè)增長進入低速區(qū)間。2019年上半年全行業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入659.7億元,同比增長5.28%,增速較去年同期下降了22.2pct。從細分板塊和個股的情況來看,剔除掉中國國旅后的旅游綜合板塊收入負增長,酒店板塊和景區(qū)板塊收入增速均連續(xù)三年回落。利潤端,由于上半年非經(jīng)常性損益貢獻占比加大,扣除非經(jīng)常性損益后的歸母凈利潤為46.3億元,同比增張6.02%,增速放緩。行業(yè)收入和利潤進入低速增長區(qū)間。
TMT行業(yè):中美貿(mào)易戰(zhàn)下科技產(chǎn)業(yè)的自主可控之路
美對華科技出口管制將加速自主可控2018年,中美貿(mào)易風波劍指中國制造 2025的重點領(lǐng)域,美方更是對中國高新技術(shù)企業(yè)華為、中興進行定點打擊,這一系列動蕩暴露出中美在部分高新技術(shù)領(lǐng)域中的巨大差距。
汽車行業(yè):特斯拉國產(chǎn)化臨近,庫存整體穩(wěn)定,繼續(xù)推薦岱美股份
【 Top Call】 本周重點推薦岱美股份,隱形冠軍,企穩(wěn)加速,迎接雙擊。 核心邏輯:世界遮陽板隱形冠軍,品類擴張打開 10倍空間,19H2-20年進入訂單釋放期業(yè)績加速,估值底部迎接雙擊。全球市占率 34%,整體海外業(yè)務(wù) 80%。自由現(xiàn)金流穩(wěn)定且持續(xù)提升,盈利能力卓越且有改善空間。長期 10倍成長空間, 頭枕、扶手、頂棚等軟內(nèi)飾品類擴張持續(xù)推進,逐步進入客戶與訂單收獲周期。頭枕、扶手已經(jīng)實現(xiàn)從 0-1的突破,未來有望加速。短期業(yè)績有望加速,預(yù)計業(yè)績增速能夠提升至年化 25%。
房地產(chǎn):2019年中報總結(jié)及全年業(yè)績前瞻專題研究-增長是主基調(diào)
中報業(yè)績增長較好根據(jù)合理工期及成交結(jié)構(gòu)推算,房地產(chǎn)板塊 2019年上半年的營收和凈利潤主要結(jié)轉(zhuǎn)于 2017年上半年的銷售,部分結(jié)轉(zhuǎn)于 2016年下半年的銷售,這期間行業(yè)量價齊升,所銷售的項目毛利率較高,因此房地產(chǎn)板塊 2019年中報業(yè)績整體較好,增長是主基調(diào):板塊 131家上市公司 2019年上半年板塊營業(yè)收入同比增長23%,歸母凈利潤同比增長 15%, 60%的房企歸母凈利潤實現(xiàn)了正增長。
機械行業(yè):三季報發(fā)布時點臨近,精選超預(yù)期標的
三季報發(fā)布時點臨近,精選超預(yù)期標的。從已發(fā)布三季度業(yè)績預(yù)告的情況看,我們重點覆蓋的康力電梯、雪人股份、廣日股份、應(yīng)流股份等預(yù)計三季報將有較大幅度增長。
建材行業(yè):半年報業(yè)績穩(wěn)健,關(guān)注旺季行情
019年 8月, 建材(申萬)指數(shù)下跌 3.51%,跑輸上證指數(shù) 1.93個百分點,在申萬建材二級子行業(yè)中,水泥制造下跌 2.64%,玻璃制造下跌 0.61%,其他建材下跌 5.43%。 從 8月全行業(yè)流通市值加權(quán)平均漲跌幅來看, 在申萬 28個一級行業(yè)中,建材板塊下跌 3.20%,位居行業(yè)中下游水平。 估值方面,截至 8月 30日,申萬建筑材料板塊 PE中位數(shù)( TTM,剔除負值)為 20.82倍,處于歷史估值后 1.61%分位; PB中位數(shù)(最新) 1.76倍,處于歷史估值后 8.96%分位
銀行業(yè):貿(mào)易摩擦再起,關(guān)注貨幣政策
本周LPR改為盯住MLF之后,利率小幅下行6BPS。市場預(yù)期利率市場化改革之后,信用利率有望趨勢性下行,行業(yè)出現(xiàn)普漲。銀行業(yè)受制于利率下行可能帶來了利差收窄,漲幅居后。
軍工行業(yè):閱兵行情有望持續(xù),半年報顯示基本面持續(xù)改善,關(guān)注電科集團改革進程
近兩周(2019年08月26日-2019年09月08日),上證綜指上漲3.53%、深證成指上漲4.92%、中小板指上漲5.33%、創(chuàng)業(yè)板指上漲4.75%,中證軍工上漲10.24%。中信軍工上漲9.98%,在29個行業(yè)中漲幅排名第二。中信軍工細分板中,航天航空上漲11.82%,兵器兵裝上漲9.76%,其他軍工上漲7.89%。
建筑裝飾行業(yè):降準急速響應(yīng)逆周期加碼,專項債作資本金受鼓勵
事項:1)中國人民銀行決定于2019年9月16日全面下調(diào)金融機構(gòu)存款準備金率0.5個百分點(不含財務(wù)公司、金融租賃公司和汽車金融公司)。再額外對僅在省級行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營的城市商業(yè)銀行定向下調(diào)存款準備金率1個百分點,于10月15日和11月15日分兩次實施到位,每次下調(diào)0.5個百分點。2)9月6日上午,財政部召開發(fā)布會,圍繞“加快發(fā)行使用地方政府專項債券、更好發(fā)揮有效投資拉動作用”做相關(guān)介紹,并回答媒體提問。
食品飲料行業(yè):白酒行業(yè)強者更強,短期成交價格合理波動
1、貴州茅臺需求依舊旺盛,批價回落符合預(yù)期,利于穩(wěn)健發(fā)展。上周二北京風傳茅臺終端成交價大幅下降近500元,引發(fā)投資者對高端白酒需求的擔憂,板塊應(yīng)聲大跌。但通過了解,成交價格大幅度下降實為個例。
