軍工行業(yè)：軍工業(yè)績快報(bào)持續(xù)向好 長期看好軍工投資價(jià)值
本周滬深300指數(shù)下跌5.05%，國防軍工板塊下跌7.01%，軍工板塊跑輸滬深300指數(shù)1.96pct。從行業(yè)來看，在中信30個(gè)一級子行業(yè)中，軍工行業(yè)排名第24位。
鋼鐵行業(yè)：預(yù)期短期內(nèi)礦石需求將下降
2020 年1 月份全球粗鋼增長2.1%。世界鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)的64 個(gè)國家2020 年1 月粗鋼產(chǎn)量為1.544 億噸，同比增長2.1%；其中中國粗鋼產(chǎn)量為8430 萬噸同比增7.2%，印度下降3.2%。
機(jī)械行業(yè)：寧德時(shí)代正式開啟新一輪產(chǎn)能擴(kuò)張 設(shè)備商將迎來春天
寧德時(shí)代公布定增計(jì)劃大量募資用于產(chǎn)能擴(kuò)張，新一輪的鋰電擴(kuò)產(chǎn)大幕正式拉開，設(shè)備行業(yè)將充分受益。
有色金屬行業(yè)：利率下行+避險(xiǎn)情緒共振 驅(qū)動(dòng)黃金價(jià)格創(chuàng)新高
①金價(jià)：近期 Comex 黃金收盤價(jià)攀升至1645.9 美元，續(xù)創(chuàng)2013 年2 月以來新高。②UST 10YR：美國十年期國債收益率（UST 10YR）繼續(xù)走低至1.46%，創(chuàng)2016 年以來新低。③期限利差：受長端利率快速走低帶動(dòng)，美債“十年減三月”期限利差倒掛程度進(jìn)一步走闊至-10BP。
鋼鐵行業(yè)：庫存拐點(diǎn)仍需等待 預(yù)計(jì)現(xiàn)貨仍有下行空間
我們認(rèn)為現(xiàn)貨價(jià)格的走勢仍將遵循當(dāng)下階段的供需矛盾，而非由預(yù)期來主導(dǎo)。
鋼鐵行業(yè)：庫存持續(xù)大幅累積
在1 月天量信貸以及中央政治局會(huì)議釋放加大逆周期調(diào)節(jié)力度信號下，行業(yè)資本市場延續(xù)修復(fù)行情，現(xiàn)貨鋼坯價(jià)格在周一大跌300 元之后逐漸觸底反彈，鋼價(jià)綜指下降1.20%，螺紋期貨主力合約價(jià)格上漲2.56%，鐵礦受國外礦山發(fā)貨下降以及港口庫存下降影響短期供需偏緊，鐵礦期貨主力合約大漲7.48%。權(quán)益方面，申萬鋼鐵板塊絕對收益、相對收益分別為2.69%、-1.37%，全市場排名第二十四。
計(jì)算機(jī)行業(yè)：云計(jì)算快速落地 云安全發(fā)展可期
隨著企業(yè)上云步驟加快、云計(jì)算產(chǎn)業(yè)的逐漸成熟、云計(jì)算應(yīng)用領(lǐng)域的不斷擴(kuò)大和網(wǎng)絡(luò)攻擊形態(tài)的不斷演變，我國政商對于云安全的需求將逐年上升。
房地產(chǎn)行業(yè)：蘇州發(fā)布土拍新政 延續(xù)邊際改善
2 月19 日，蘇州市自然資源和規(guī)劃局發(fā)布《蘇州市自然資源和規(guī)劃局關(guān)于做好土地出讓相關(guān)工作有效應(yīng)對疫情的通知》（以下簡稱《通知》），指出為“應(yīng)對疫情對土地出讓帶來的影響，維護(hù)我市土地市場健康平穩(wěn)運(yùn)行”，將有關(guān)事項(xiàng)作如下通知“1、加快工業(yè)用地供應(yīng)，保障產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目落地；2、調(diào)整交地、開竣工等履約要求；3、延長土地出讓金繳納時(shí)限；4、調(diào)整超過市場指導(dǎo)價(jià)報(bào)價(jià)規(guī)則；5、各縣級市、吳江區(qū)以及工業(yè)園區(qū)可參照執(zhí)行”。
物業(yè)管理行業(yè)：政策紅利不斷釋放 營商環(huán)境大幅改善
國常會(huì)決定階段性減免企業(yè)社保費(fèi)，這極大減輕行業(yè)因?yàn)榭箵粢咔樗~外增加的成本負(fù)擔(dān)，預(yù)計(jì)運(yùn)作規(guī)范的企業(yè)更為受益。此次政策是一次性的，但預(yù)計(jì)支持穩(wěn)就業(yè)的現(xiàn)代服務(wù)業(yè)態(tài)度是一貫的。
銀行業(yè)：凈利潤增長平穩(wěn) 各指標(biāo)變化幅度很小
銀保監(jiān)會(huì)披露商業(yè)銀行2019年四季度監(jiān)管數(shù)據(jù)。
醫(yī)藥外包行業(yè)：景氣度持續(xù) 看好中國市場紅利下的生物藥CDMO領(lǐng)域
本周醫(yī)藥外包板塊表現(xiàn)：短暫回調(diào)，再次強(qiáng)調(diào)三個(gè)主邏輯從wind 中信醫(yī)藥分類看，2020 年2 月10 日至2 月14 日，醫(yī)藥外包板塊整體下跌3.05%，跑輸中信醫(yī)藥指數(shù)0.96 個(gè)百分點(diǎn)。其中康龍化成、藥明康德和藥石科技表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，逆勢上漲10.3%、7.2%和5.2%，九洲藥業(yè)、亞太藥業(yè)和博騰股份本周回調(diào)下跌，跌幅分別為26.4%、15.8%和14.1%。
光伏行業(yè)：2020標(biāo)桿電價(jià)將出 光伏平價(jià)且行且近
光伏標(biāo)桿啟動(dòng)征求意見，有望盡快出臺。根據(jù)智慧光伏披露信息，近期部分光伏企業(yè)已接到國家發(fā)改委價(jià)格司《關(guān)于2020 年光伏電站政策征求意見稿》的通知。根據(jù)通知內(nèi)容I-III 類地區(qū)標(biāo)桿電價(jià)分別設(shè)定為0.33 元/kWh（-0.07 元/kWh），0.38 元/kWh（-0.07 元/kWh），0.47 元/kWh（-0.08 元/kWh）；同時(shí)對于工商業(yè)分布式上限價(jià)格設(shè)定為0.05 元/kWh；戶用項(xiàng)目電價(jià)暫未確定。征求意見要求本周內(nèi)反饋，后續(xù)有望快出臺。
房地產(chǎn)行業(yè)：疫情對房地產(chǎn)業(yè)(地產(chǎn)開發(fā)、物業(yè)管理、商業(yè)地產(chǎn))的影響分析
住宅地產(chǎn)——需求遞延：短期關(guān)停售樓處影響明顯，但或間接促進(jìn)三四月小陽春，微幅下調(diào)銷售額增速預(yù)測和竣工增速預(yù)測
通信行業(yè)：疫情對行業(yè)全年影響不大 云視頻產(chǎn)業(yè)迎來加速發(fā)展
上周，市場走勢分化，云計(jì)算指數(shù)漲幅最大。創(chuàng)業(yè)板指上漲 4.6%，中小板、滬深 300 指數(shù)下跌 2.6%。同期，通信（中信）指數(shù)跌幅為 1.0%，跌幅接近市場指數(shù)。從行業(yè)比較看，上周通信行業(yè)在 29 個(gè)中信行業(yè)一級指數(shù)中位列第 10 位，排名居中。從子板塊看，上周，通信設(shè)備制造（中信）下跌 2.5%，跌幅最大。
化工行業(yè)：企業(yè)陸續(xù)復(fù)工 重申把握三條主線投資機(jī)會(huì)
過去一周化工指數(shù)下跌-1.69%，同期滬深 300 下跌-2.60%。
教育行業(yè)：持續(xù)推薦教育信息化+在線教育
本周隨筆：K12在線教育：黃金賽道，景氣持續(xù)2020年初，在新冠病毒疫情這一“黑天鵝”事件下，在線教育憑借線下教育無法比擬的優(yōu)勢獲得政策與資本的加碼關(guān)注。我們在此重申在線教育、尤其是K12在線教育賽道的黃金屬性，看好未來3-5年行業(yè)的發(fā)展前景。