6月游戲行業(yè)點評：騰訊DNF和嗶哩三謀等表現(xiàn)突出 跟蹤暑期檔把握游戲低估值機會

騰訊今年重磅產(chǎn)品《地下城與勇士：起源》自5 月21 日上線以來持續(xù)霸榜暢銷榜。

根據(jù)SensorTower 和游戲媒體GameLook 的預(yù)測，DNF 手游國內(nèi)市場首月流水預(yù)計在50 億左右，成為騰訊旗下第三款和《王者榮耀》《和平精英》相同量級的爆款產(chǎn)品。6 月19 日，《地下城與勇士：起源》（后稱：DNF 手游）官方發(fā)布公告稱，因合約到期，6 月20 日起，DNF 手游將不再上架部分安卓平臺的應(yīng)用商店。華為，OPPO，VIVO 等硬核聯(lián)盟商店目前都已無法再下載DNF 手游。此前，米哈游、莉莉絲、網(wǎng)易等廠商均有過嘗試?yán)@開安卓渠道的行為，同時消費者在不斷向優(yōu)質(zhì)內(nèi)容聚集，且TapTap 等獨立平臺快速發(fā)展，我們認(rèn)為，未來優(yōu)質(zhì)的游戲內(nèi)容研發(fā)商和手機應(yīng)用商店對市場的劃分或?qū)⒂瓉碜兙帧?

嗶哩嗶哩新游《三國：謀定天下》流水超預(yù)期。嗶哩嗶哩旗下SLG 新游《三國：

謀定天下》6 月13 日上線，多日維持iOS 游戲暢銷榜的第3 名，僅次于騰訊《DNF》手游和《王者榮耀》。產(chǎn)品設(shè)計上，《三謀》針對性優(yōu)化產(chǎn)品，給玩家減負(fù)。相比同類型競品游戲前期排他性競爭變低，重復(fù)性體驗少，對持續(xù)在線定點在線要求相對較低，優(yōu)化玩家體驗。針對同類型競品（率土、三戰(zhàn)等）的痛點進行定向優(yōu)化，在《三謀》中達到滿氪相比同類型競品花費大幅降低。營銷推廣上通過優(yōu)質(zhì)大R 私域流量轉(zhuǎn)化+B 站內(nèi)流量宣導(dǎo)，有望大幅度降低買量成本。產(chǎn)品上線前期持續(xù)通過B 站頭部游戲up 主營銷，吸引同類競品大R。利用B 站站內(nèi)流量做了大規(guī)模宣導(dǎo)，我們認(rèn)為有望以相對低成本獲得在B 站本身3.4 億MAU 大規(guī)模用戶池，潛在轉(zhuǎn)化率相對較高，有望降低買量成本。

騰訊旗下《三角洲行動》全網(wǎng)預(yù)約突破2000 萬，于6 月24 日開啟雙端測試。騰訊旗下《三角洲行動》全網(wǎng)預(yù)約突破2000 萬，于6 月24 日開啟雙端測試。除了在前一輪基礎(chǔ)上新增了新地圖、新干員之外，本次測試也是面向移動端玩家（包括iOS 和安卓）的首次對外測試。作為《三角洲特種部隊》經(jīng)典IP 續(xù)作，具有對齊主機的優(yōu)秀畫面表現(xiàn)，以及近年來FPS 游戲中熱度極高的“塔科夫like”“大戰(zhàn)場”等玩法，《三角洲行動》可謂是今年游戲暑期檔的重磅產(chǎn)品之一。

6 月26 日網(wǎng)易宣布《永劫無間》手游正式定檔7 月25 日?！队澜贌o間》IP 自2019年火熱至今，全球IP 玩家破4000 萬，手游預(yù)約玩家突破3000 萬。手游在端游的基礎(chǔ)上保留了刀劍碰撞和輕功對決等特色的同時，進行了一些操作上細(xì)致的輕量化玩法與創(chuàng)新。

6 月27 日，“潮玩第一股”泡泡瑪特自研手游《夢想家園》正式上線，迅速登頂iOS 免費榜。從玩法上看，《夢想家園》結(jié)合“動森like”的模擬經(jīng)營和派對玩法，具有很強的社交屬性，適合泡泡瑪特自身用戶。同時，泡泡瑪特將五個自家的頭部人氣IP 做進了游戲里，分別是DIMOO 、MOLLY、LABUBU、PUCKY 和SKULLPANDA。泡泡瑪特創(chuàng)始人王寧曾經(jīng)表示：“我們目前在嘗試做大游戲，不指望它賺錢。游戲未來還能跟線下樂園等業(yè)務(wù)互動，做成一個相互扶助的事情?！薄秹粝爰覉@》的上線無疑是泡泡瑪特對拓展IP 商業(yè)化邊界的一次大膽嘗試。

7 月重磅產(chǎn)品豐富，眾多公司受益。7 月4 日米哈游《絕區(qū)零》正式上線、7 月25日網(wǎng)易《永劫無間》手游正式上線、7 月11 日騰訊《極品飛車：集結(jié)》正式上線、  7 月10 日網(wǎng)易《七日世界》PC 端正式上線、7 月17 日嗶哩嗶哩《熾焰天穹》正式上線。

投資建議：目前游戲板塊估值較低，我們后續(xù)繼續(xù)看好游戲板塊版號發(fā)放、新產(chǎn)品上線、出海、情緒修復(fù)等帶來的機會。建議關(guān)注：騰訊控股、網(wǎng)易、嗶哩嗶哩、泡泡瑪特、快手、愷英網(wǎng)絡(luò)、神州泰岳、吉比特、姚記科技、巨人網(wǎng)絡(luò)、三七互娛等。

風(fēng)險提示：產(chǎn)品上線不及預(yù)期、產(chǎn)品流水不及預(yù)期、市場競爭加劇等。

知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產(chǎn)業(yè)咨詢機構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報告、商業(yè)計劃書、可行性研究報告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自德邦證券股份有限公司 研究員：馬笑