6月游戲行業(yè)點(diǎn)評：騰訊DNF和嗶哩三謀等表現(xiàn)突出 跟蹤暑期檔把握游戲低估值機(jī)會
根據(jù)SensorTower 和游戲媒體GameLook 的預(yù)測，DNF 手游國內(nèi)市場首月流水預(yù)計(jì)在50 億左右，成為騰訊旗下第三款和《王者榮耀》《和平精英》相同量級的爆款產(chǎn)品。
金融行業(yè)專題研究：公募基金行業(yè)十大洞察
2024 年上半年權(quán)益市場經(jīng)歷V 型反轉(zhuǎn)、債券市場整體走牛，資本市場政策持續(xù)完善，本篇報(bào)告總結(jié)上半年公募基金行業(yè)值得關(guān)注的十大洞察。總量方面，規(guī)模延續(xù)增長，股債結(jié)構(gòu)分化。新發(fā)較三年前高峰遇冷，以債基為主；資金方面，機(jī)構(gòu)偏好權(quán)益產(chǎn)品、零售更青睞固收；中央?yún)R金、國新投資加大ETF 投資力度，寬基ETF 規(guī)模增長迅速；產(chǎn)品方面，券商結(jié)算發(fā)揮優(yōu)勢成為新發(fā)主動權(quán)益主流模式、QDII 產(chǎn)品持續(xù)擴(kuò)容；政策方面，管理費(fèi)率下調(diào)擴(kuò)散至多品種、降傭落地、銷售階段改革在路上，行業(yè)馬太效應(yīng)有望強(qiáng)化。
預(yù)制食品行業(yè)研究系列報(bào)告三：中美對比篇：百年風(fēng)云 技術(shù)革新與消費(fèi)習(xí)慣變化推動行業(yè)發(fā)展
從發(fā)展歷程看，美國預(yù)制食品行業(yè)起源于20世紀(jì)初期，于二戰(zhàn)后迎來快速發(fā)展；早期美國速凍食品以果蔬類為主，后續(xù)品類逐漸豐富，進(jìn)一步發(fā)展至覆蓋正餐需求與日常休閑食品需求；渠道也由C端快速拓展至B端。從市場規(guī)?？?，根據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù)，2021年美國預(yù)制食品行業(yè)市場規(guī)模達(dá)423億美元，已經(jīng)步入成熟發(fā)展期。從競爭格局看，根據(jù)IBIS數(shù)據(jù)，2021年美國速凍食品行業(yè)CR5為41.28%，Conagra、Schwan、Nestle等頭部企業(yè)占有較高的市場份額。
工程機(jī)械行業(yè)點(diǎn)評報(bào)告：工程機(jī)械電動化開始突破 期待國產(chǎn)品牌通過電動化彎道超車
電動裝載機(jī)滲透率加速提升，電動挖掘機(jī)迎來0-1 突破2023 年以來隨著電動化技術(shù)突破、電池價(jià)格下降，電動化工程機(jī)械的回本周期大幅縮短，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程迎來較大突破，尤其是在核心類品裝載機(jī)和挖掘機(jī)行業(yè)的突破尤為明顯。
2024下半年公用事業(yè)行業(yè)投資策略：尋找紅利確定性 公用事業(yè)迎來穩(wěn)健新時(shí)代
電力：尋找確定性的紅利或確定性的成長，推薦量價(jià)齊升的水電、高速成長的核電，建議關(guān)注煤電聯(lián)營的火電，以及東部地區(qū)的風(fēng)電。水電受益于來水偏豐及高蓄能，發(fā)電量有望提升；西南用電緊張帶來水電市場電電價(jià)持續(xù)上漲。核電新增核準(zhǔn)保持高速發(fā)展，為核電遠(yuǎn)期盈利及現(xiàn)金流的增長帶來確定性機(jī)遇，穩(wěn)健的盈利模式讓核電估值向水電靠攏。煤電聯(lián)營的火電機(jī)組盈利能力穩(wěn)健，受周期影響較小。綠電存在消納和電價(jià)下降風(fēng)險(xiǎn)，東部地區(qū)的風(fēng)電企業(yè)盈利穩(wěn)定性更強(qiáng)。
紡織服飾行業(yè)2024年中期策略：四大關(guān)鍵詞：高股息、新材料、制造出海、大眾奧運(yùn)
2024 年初以來紡服行業(yè)回顧：從資本市場表現(xiàn)來看，據(jù)Wind，2024年初至6 月19 日，SW 紡織制造、SW 服裝家紡、滬深300 的變化幅度分別為-12.25%、-12.94%、+2.85%，紡織制造與服裝家紡均跑輸滬深300；港股耐用消費(fèi)品與服裝、恒生指數(shù)累計(jì)變化分別為+6.53%、+8.11%，耐用消費(fèi)品與服裝跑輸恒生指數(shù)。
鋼鐵與大宗商品行業(yè)周報(bào)：油礦籌碼再輪動 估值水平是核心
美聯(lián)儲鷹派信號與通脹數(shù)據(jù)“掐架”，市場情緒“變臉”快。本周海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏淡，美國5 月新屋銷售總數(shù)年化61.9 萬套，為2023年11 月以來新低（預(yù)期/前值65.0/69.8 萬套）；美國初請失業(yè)金人數(shù)為23.3 萬人，低于前值（預(yù)估/前值為23.0/23.9 萬人）。
造紙產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)每周速遞：6月智利闊葉漿、針葉漿外盤報(bào)價(jià)下調(diào)
本周輕工制造行業(yè)指數(shù)下跌1.93%，跑輸大盤0.96pct；造紙子板塊與上周持平，跑贏大盤0.97pct。本周滬深300 指數(shù)下跌0.97%，輕工制造(申萬)指數(shù)下跌1.93%，跑輸滬深300 指數(shù)0.96pct，在28 個(gè)申萬一級行業(yè)中位列第13 位；二級行業(yè)中，造紙子板塊與上周持平，跑贏大盤0.97pct。本周輕工四大子板塊按跌幅由小到大分別為造紙、文娛用品、包裝印刷、家具板塊，造紙板塊環(huán)比持平，文娛用品、包裝印刷和家具板塊分別下跌2.03%、2.56%、2.69%。
通信行業(yè)動態(tài)報(bào)告：持續(xù)推薦算力板塊 關(guān)注二季報(bào)業(yè)績
2024 MWC 上海召開，人工智能、5G-A、低空經(jīng)濟(jì)、數(shù)智制造等為熱議重點(diǎn)。百度發(fā)布文心大模型4.0 Turbo，科大訊飛發(fā)布星火大模型4.0，釘釘宣布對所有大模型開放，國產(chǎn)算力芯片及大模型、AI應(yīng)用加速迭代推出。下周2024 世界人工智能大會將召開。
隱形眼鏡行業(yè)：美瞳推動需求升級 代工業(yè)務(wù)進(jìn)入黃金發(fā)展期
隨著近視人群增多、顏值經(jīng)濟(jì)發(fā)展，隱形眼鏡與美瞳市場空間廣闊。本篇報(bào)告對隱形眼鏡和美瞳行業(yè)市場進(jìn)行詳細(xì)梳理。我們認(rèn)為終端需求升級、技術(shù)迭新與市場格局變化將帶動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈上下游快速發(fā)展，隱形眼鏡和美瞳市場將迎來新的發(fā)展機(jī)遇，有望在未來幾年繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長態(tài)勢。
2024年稀土永磁材料行業(yè)中期策略：磨底階段 蓄勢待時(shí)
節(jié)能空調(diào)領(lǐng)域需求地產(chǎn)竣工降幅企穩(wěn)緩和對新增需求拖累，更新需求逐步成為空調(diào)消費(fèi)主導(dǎo)因素下以舊換新政策驅(qū)動空調(diào)內(nèi)銷增長有望延續(xù)，外需景氣度二季度延續(xù)確定性較大，疊加新興市場滲透率提升、美國補(bǔ)庫需求以及國內(nèi)企業(yè)加快開拓海外市場有望繼續(xù)獲得支撐。節(jié)能電梯領(lǐng)域需求在下半年地產(chǎn)端跌幅緩和基建投資預(yù)期小幅上行托底下僅受到小幅拖累。
特高壓行業(yè)跟蹤報(bào)告：24年國網(wǎng)第二十二批采購(特高壓項(xiàng)目第二次)設(shè)備中標(biāo)概覽
2024 年國網(wǎng)第二十二批采購（特高壓項(xiàng)目第二次設(shè)備招標(biāo)采購）開標(biāo)，主要涉及1 交3 直共4 條特高壓線路。2024 年6 月21 日，國家電網(wǎng)發(fā)布2024 年第二十二批采購（特高壓項(xiàng)目第二次設(shè)備招標(biāo)采購）中標(biāo)候選人公告，本次采購項(xiàng)目包括阿壩～成都東、隴東～山東、青藏?cái)U(kuò)建、寧夏～湖南共4 條特高壓線路；本次招標(biāo)涉及總金額8.38 億元，其中拉薩±400 千伏換流站擴(kuò)建工程、成都東1000kV變電站阿壩1000 千伏間隔擴(kuò)建工程與格爾木±400 千伏換流站擴(kuò)建工程為本次招標(biāo)的重點(diǎn)，分別占中標(biāo)金額的31.31%、31.17%和29.71%。
2024下半年石油化工行業(yè)投資策略：油價(jià)回歸理性區(qū)間 擁抱高股息和低估值白馬
從產(chǎn)量和儲量上看，國內(nèi)能源企業(yè)已經(jīng)達(dá)到全球領(lǐng)先的水平；從經(jīng)營質(zhì)量上看，國內(nèi)石油公司的ROE始終為正，相比海外公司表現(xiàn)更為穩(wěn)定；從分紅與股息上看，當(dāng)前國內(nèi)石化高股息標(biāo)的股息率水平高于海外能源企業(yè)，未來在降息背景下，高股息配置需求仍將提升；從估值上看，對標(biāo)海外能源企業(yè)，國內(nèi)能源企業(yè)估值水平仍有提升空間。
寵物食品行業(yè)系列深度之二：如何看待寵物食品企業(yè)盈利能力提升空間？
本文為中國寵物食品行業(yè)系列深度之二，主要剖析乖寶寵物在激烈競爭中實(shí)現(xiàn)量利雙增的原因，以及通過復(fù)盤美國、日本等龍頭寵物食品企業(yè)的發(fā)展歷程，探究在中國寵物食品行業(yè)競爭格局逐步優(yōu)化的背景下，內(nèi)資龍頭寵物食品企業(yè)的盈利空間。
AI算力“賣水人”專題系列(2)：芯片散熱：從風(fēng)冷到液冷 AI驅(qū)動產(chǎn)業(yè)革新
核心要點(diǎn)：AI算力發(fā)展與政策PUE等驅(qū)動下，芯片級散熱將從熱管/VC轉(zhuǎn)向更高效的3DVC與液冷，芯片級散熱有望打開成長空間。
半導(dǎo)體行業(yè)中期策略：AI端側(cè)應(yīng)用落地+需求回暖 半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇在即
AI 端側(cè)應(yīng)用落地，拉動邊緣/端側(cè)計(jì)算芯片需求推理階段是AI 模型落地應(yīng)用的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，推理端通過云計(jì)算、邊緣計(jì)算、和終端側(cè)網(wǎng)絡(luò)的協(xié)同工作，實(shí)現(xiàn)算力性能的優(yōu)化。人工智能通用大模型通常適合于在公有云平臺上部署；IDC 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022 年我國AI 公有云服務(wù)市場同比增長80.6%，預(yù)計(jì)2022 年至2026 年中國AI 公有云市場規(guī)模年均復(fù)合增速高于30.9%。