K12教育行業(yè)：擁抱政策紅利 深挖行業(yè)成長空間與龍頭護(hù)城河
綜合近十年教育政策文本，從詞頻比對(duì)結(jié)果看，政策重點(diǎn)主要聚焦于“職業(yè)教育”，“教育信息化”，“義務(wù)教育”與“在線教育”方向。在以上賽道上，我們結(jié)合地理空間數(shù)據(jù)，模擬推算未來K12 線下教育市場在部分一線城市的合理成長空間。
摩托車行業(yè)：簽署RCEP幾無影響 堅(jiān)定看好自主龍頭
11 月15 日，東盟10 國和中國、日本、韓國、澳大利亞、新西蘭等15 國領(lǐng)導(dǎo)人達(dá)成協(xié)議，正式簽署區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定（RCEP）。RCEP 新增了中日、日韓兩對(duì)重要國家間的自貿(mào)關(guān)系，使區(qū)域內(nèi)自由貿(mào)易程度顯著提升。協(xié)定下的貨物貿(mào)易零關(guān)稅產(chǎn)品數(shù)整體上超過90%。
通信行業(yè)：高通獲得向華為供貨許可 聯(lián)通公布2G退網(wǎng)時(shí)間表
一、高通獲得向華為供貨許可，包含4G 手機(jī)芯片。11 月14 日據(jù)路透社報(bào)道，高通獲得了美國政府的許可證，可以向華為出售4G 手機(jī)芯片，作為對(duì)貿(mào)易限制的豁免。今年9 月，在美國貿(mào)易限制生效后，高通和其他所有美國半導(dǎo)體公司都被迫停止向華為銷售產(chǎn)品。
房地產(chǎn)行業(yè)：三季度業(yè)績迎來改善 降杠桿初見成效
利潤表：板塊前三季度營收、歸母凈利潤增速較H1 明顯改善，整體費(fèi)用水平控制良好，長期利潤率水平將迎來改善。2020 年前三季度房地產(chǎn)行業(yè)總營業(yè)收入為15,609.10 億元，增速為6.65%，較20H1+4.81pct；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤1,191.47 億元，增速為-15.92%，較20H1+5.9pct。
玻纖行業(yè)：周期與成長的協(xié)奏 龍頭將持續(xù)跑贏
應(yīng)用最廣的復(fù)材增強(qiáng)材料，下游需求多點(diǎn)開花。復(fù)合材料由基材和增強(qiáng)材組成，纖維增強(qiáng)對(duì)復(fù)合材料的增強(qiáng)效果在各增強(qiáng)方式中最好，玻纖作為纖維增強(qiáng)物的一種，由于低密度、低成本以及高強(qiáng)度的特性，是性價(jià)比最高，同時(shí)也是應(yīng)用最廣的纖維增強(qiáng)材料。玻纖本質(zhì)上是一種增強(qiáng)材料，這一本質(zhì)決定了由其所增強(qiáng)的復(fù)合材料廣泛應(yīng)用在電子、汽車、建材以及風(fēng)電等領(lǐng)域，下游需求多點(diǎn)開花。
銀行：銀行業(yè)整體抗沖擊能力較強(qiáng)
投Ta資ble要_S點(diǎn)um：m維ar持y] 行業(yè)“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)，公司推薦杭州銀行、平安銀行、招商銀行、寧波銀行、興業(yè)銀行、南京銀行? 近期行業(yè)觀點(diǎn)：所有上市銀行已經(jīng)披露了三季報(bào)，部分股份制銀行和大行的Q3單季度利潤開始轉(zhuǎn)正，行業(yè)整體的真實(shí)營收和利潤也是在大幅好轉(zhuǎn)，資產(chǎn)質(zhì)量也進(jìn)一步得到加強(qiáng)，年報(bào)更加值得期待，維持行業(yè)“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)。
煤炭開采行業(yè)：動(dòng)力煤價(jià)繼續(xù)反彈 焦炭第六輪提漲落地
投資策略：煤電產(chǎn)業(yè)鏈：本周秦港5500K 動(dòng)力煤價(jià)格收盤為610 元/噸，繼續(xù)環(huán)比上漲5 元/噸。當(dāng)前，進(jìn)口煤限制政策依然較嚴(yán)，疊加運(yùn)輸價(jià)格倒掛，港口供應(yīng)依然偏緊，港口庫存低位徘徊。需求側(cè)，水電出力下滑，北方地區(qū)供暖季需求繼續(xù)向好，短期預(yù)計(jì)動(dòng)力煤價(jià)高位震蕩為主。煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈：上周焦企實(shí)現(xiàn)了第6 輪提漲，當(dāng)前山西、河南等地去產(chǎn)能和主產(chǎn)區(qū)環(huán)保限產(chǎn)等因素繼續(xù)壓制焦炭產(chǎn)量，焦企焦炭庫存仍處于偏低水平，下游鋼廠開工率在高位，焦炭市場短期內(nèi)處于供應(yīng)偏緊局面，短期價(jià)格易漲難跌。
有色金屬行業(yè)：政策推動(dòng)和需求回暖 金屬價(jià)格持續(xù)向好
10 月有色板塊弱于大盤。10 月，上證綜指上漲 0.01%，有色板塊上漲 0.73%，表現(xiàn)中等。有色子行業(yè)中，黃金(+2.65%)、銅(-2.59%)、鉛鋅(-7.70%)、鋁(+0.62%)、稀土及磁性材料(-5.32%)、鎳鈷錫銻(+9.07%)、鋰(+7.83%)、其他稀有金屬(+2.72%)。
煤炭行業(yè)：環(huán)比改善持續(xù) 四季度盈利有望維持高位
前三季度行業(yè)利潤總額同比降幅收窄至30%，噸煤利潤較上半年略有回升。截至2020 年9 月底，行業(yè)利潤總額累計(jì)同比下跌30.1%，較6 月底降幅收窄1.1pct。
機(jī)械行業(yè)：優(yōu)選龍頭 順勢而為
擴(kuò)需求、降成本、促升級(jí)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇后勁十足：政策持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，是眾多傳統(tǒng)機(jī)械設(shè)備景氣度超預(yù)期向好的基礎(chǔ)。政府重點(diǎn)支持兩新一重建設(shè)擴(kuò)需求，既促消費(fèi)惠民生又調(diào)結(jié)構(gòu)增后勁，同時(shí)，持續(xù)加大減稅降費(fèi)力度降成本，2020年減稅降費(fèi)目標(biāo)2.5萬億元。配合擴(kuò)需求和降成本，政府多舉措擴(kuò)大資金來源，包括財(cái)政赤字目標(biāo)3.8萬億元（+1萬億元），專項(xiàng)債新增近3.8萬億元（+1.6萬億元），積極盤活資金，撬動(dòng)社會(huì)資金，保障資金來源。綜合舉措之下，中國前三季度GDP增速全球率先轉(zhuǎn)正，是眾多傳統(tǒng)制造設(shè)備景氣度超預(yù)期向
金融行業(yè)：中共十九屆五中全會(huì)召開 金融委提出全面實(shí)行注冊(cè)制
中共十九屆五中全會(huì)召開，金融委提出全面實(shí)行注冊(cè)制1.中共十九屆五中全會(huì)召開， 重點(diǎn)討論“十四五”規(guī)劃綱要。
煤炭開采行業(yè)：秦港動(dòng)力煤價(jià)企穩(wěn)回升 焦煤焦炭偏強(qiáng)運(yùn)行 板塊低估值高分紅優(yōu)勢明顯
市場動(dòng)態(tài)：秦港動(dòng)力煤價(jià)企穩(wěn)回升，焦煤價(jià)格延續(xù)上漲，焦炭價(jià)格探漲（1）動(dòng)力煤：本周港口煤價(jià)企穩(wěn)回升，產(chǎn)地價(jià)格總體保持平穩(wěn)。受保供政策調(diào)控影響，前期供給端持續(xù)偏緊狀態(tài)預(yù)期將得到緩解，但由于超產(chǎn)、進(jìn)口煤受限以及年底煤礦生產(chǎn)保安全要求提升，供給增量空間可能也有限，而隨著采暖季臨近，動(dòng)力煤需求有望逐步改善，且近期雖然電廠庫存略有上漲，但港口庫存處于中低位，預(yù)計(jì)煤價(jià)總體有望延續(xù)穩(wěn)中有升。
物業(yè)管理行業(yè)：政策推動(dòng)智慧物業(yè)發(fā)展和增值服務(wù)進(jìn)步
我們認(rèn)為，擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)，就不能走增量時(shí)代的老路，要真正聚焦群眾的痛點(diǎn)，改善人民生活的品質(zhì)。對(duì)物業(yè)管理公司而言，就是要提升服務(wù)質(zhì)量，走智慧物業(yè)的道路，培育增值服務(wù)體系。優(yōu)秀物業(yè)管理公司可能成為存量時(shí)代的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)示范，高質(zhì)量供給引領(lǐng)創(chuàng)造新需求的典型。
信息服務(wù)行業(yè)：藍(lán)色巨頭IBM擬拆分新公司 聚焦混合云業(yè)務(wù)
IBM 宣布將拆分獨(dú)立上市公司NewCo。美國時(shí)間10 月8 日，IBM 官網(wǎng)公布其計(jì)劃將全球信息科技服務(wù)部的IT 基礎(chǔ)架構(gòu)管理服務(wù)拆分成立一家新的獨(dú)立上市公司NewCo，而IBM 將聚焦于混合云平臺(tái)和人工智能等技術(shù)，該分拆預(yù)計(jì)在2021 年底完成。
治療神經(jīng)系統(tǒng)疾病的新型智能給藥系統(tǒng)
近日，發(fā)表在《先進(jìn)材料》上的一項(xiàng)新研究中，美國羅格斯大學(xué)領(lǐng)導(dǎo)的一個(gè)團(tuán)隊(duì)發(fā)明了一種智能藥物遞送系統(tǒng)，它可以減少受損神經(jīng)組織的炎癥，有助于治療脊髓損傷和其他導(dǎo)致神經(jīng)紊亂的疾病。
射頻前端行業(yè)：5G已至 趨勢漸起
核心觀點(diǎn)一：射頻前端市場由濾波器、PA、開關(guān)、LNA等組件構(gòu)成射頻前端市場2019年規(guī)模在170億美元，2025年有望達(dá)到250億美元。當(dāng)前濾波器所占份額超過50%，PA超過30%，開關(guān)、LNA以及調(diào)諧器等其他組件所占份額在15%左右。