電子行業(yè)周報(bào)：2024年上半年全球AMOLED智能手機(jī)面板國(guó)內(nèi)廠商出貨份額占比50.7%并超過(guò)韓國(guó)廠商
從指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，本周（2024-07-22至2024-07-26)，上證指數(shù)周漲跌幅-3.0651%，深圳成指漲跌幅為-3.4376%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲跌幅-3.8223%，科創(chuàng)50漲跌幅為-3.9495%，申萬(wàn)電子指數(shù)漲跌幅-5.2854%。板塊行業(yè)指數(shù)來(lái)看，表現(xiàn)最好的是其他電子分類，漲幅為-1.368%，封測(cè)表現(xiàn)較弱，漲幅為-7.4767%:板塊概念指數(shù)來(lái)看，表現(xiàn)最好的是EDA指數(shù)，漲幅為+1.94%，表現(xiàn)最弱的是光刻機(jī)指數(shù)，漲幅為-7.13%。
信貸高頻追蹤系列十六：降息10BP如何影響銀行？
7 月22 日，央行公布最新LPR 報(bào)價(jià)，1 年期LPR 為3.35%，5 年期以上LPR 為3.85%，均較前期下調(diào)10BP。當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)仍處于弱復(fù)蘇狀態(tài)，企業(yè)、居民融資需求依然疲弱，對(duì)企業(yè)而言，1 年期LPR 此前已連續(xù)10 個(gè)月未下調(diào)；對(duì)居民而言，雖然地產(chǎn)新政打開了房貸利率的下限，但存量房貸利率仍和LPR 掛鉤，下調(diào)LPR 將緩解償還利息的壓力。
AIGC行業(yè)深度報(bào)告(16)：液冷 AI的下一個(gè)“光模塊”
為什么說(shuō)液冷是AI的下一個(gè)光模塊： AI高速互聯(lián)時(shí)代，高算力與高效傳輸架構(gòu)相匹配，從40G取代10G，100G取代40G，400G取代100G，800G取代400G，1.6T有望取代800G，升級(jí)之路永不停息；液冷已經(jīng)從“選配”到“必配”，高溫環(huán)境下，芯片內(nèi)部的電子元件會(huì)因?yàn)殚L(zhǎng)時(shí)間工作而受到損耗，從而縮短芯片的使用壽命，風(fēng)冷的極限芯片散熱功率是800W，英偉達(dá)部分產(chǎn)品已經(jīng)突破風(fēng)冷能力上線，例如GH200以及最新款B200、GB200 。
博彩及奢侈品熱點(diǎn)速評(píng)：2024年6月全球瑞士表出口額同比下滑7.2%
據(jù)瑞士鐘表聯(lián)合會(huì)（FHS），2024年6月瑞士表全球出口額達(dá)22.74億瑞士法郎，同比下滑7.2%，較2019年6月增長(zhǎng)30.3%。6月的表現(xiàn)主要受向中國(guó)內(nèi)地（同比下滑36.5%）和中國(guó)香港（同比下滑23.1%）出口拖累，下滑部分被向日本（同比增長(zhǎng)13.2%）和美國(guó)（同比增長(zhǎng)6.5%）出口增長(zhǎng)所部分抵消。2024年6月，單價(jià)高于3,000瑞士法郎的瑞士腕表全球出口額同比下滑0.5%，而單價(jià)不高于3,000瑞士法郎的瑞士腕表出口額同比下滑27.4%。
家電：全球視野看家電之掃地機(jī)器人：內(nèi)外并進(jìn) 風(fēng)正時(shí)濟(jì)
全球概覽：產(chǎn)品升級(jí)完善，成長(zhǎng)空間廣闊2023 年全球掃地機(jī)市場(chǎng)規(guī)模超70 億美元。量的維度，亞太、北美和西歐地區(qū)為主要消費(fèi)市場(chǎng)，東歐、拉美和澳洲等地區(qū)增速亮眼。亞太地區(qū)中日韓占據(jù)絕大比例；北美地區(qū)，美國(guó)是主要消費(fèi)主力；西歐市場(chǎng)相對(duì)分散，德國(guó)、西班牙、法國(guó)、英國(guó)和意大利占比均靠前。價(jià)的維度，中國(guó)品牌引領(lǐng)行業(yè)技術(shù)革新，當(dāng)前海外大部分國(guó)家基站型掃地機(jī)器人占比仍低，對(duì)標(biāo)中國(guó)來(lái)看存在較大升級(jí)趨勢(shì)和品類完善趨勢(shì)，未來(lái)成長(zhǎng)空間廣闊。
銀行行業(yè)動(dòng)態(tài)跟蹤：央行降息落地 穩(wěn)增長(zhǎng)政策發(fā)力
7 月22 日，公開市場(chǎng)7 天期逆回購(gòu)操作利率、1 年期LPR、5 年期LPR各調(diào)降10bp 至1.7%、3.35%、3.85%，基本符合預(yù)期。
醫(yī)藥行業(yè)研究：板塊持續(xù)筑底 關(guān)注中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期個(gè)股(附復(fù)發(fā)/難治性急性骨髓性白血病專題研究)
本周周報(bào)我們梳理了r/r AML 的流行病學(xué)、診療路徑等，重點(diǎn)關(guān)注CD33 靶向藥用于該適應(yīng)癥的研發(fā)進(jìn)展，其中百利天恒的BL-M11D1 是具有更寬治療窗口的CD33 ADC，有望為患者提供新的治療選擇。
環(huán)保：上半年環(huán)衛(wèi)裝備滲透率同比提升2.7PCT至8.8% 智能駕駛應(yīng)用場(chǎng)景逐漸成熟
財(cái)政支出有所改善，環(huán)衛(wèi)裝備銷量仍較為低迷財(cái)政支出來(lái)看，2024 年1-5 月全國(guó)一般公共預(yù)算支出10.84 萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.4%，其中與環(huán)衛(wèi)相關(guān)的節(jié)能環(huán)保支出1,894 億元，同比增長(zhǎng)2.1%，城鄉(xiāng)社區(qū)支出8,174 億元，同比增長(zhǎng)9.5%。
光伏行業(yè)周報(bào)：6月逆變器出口額延續(xù)環(huán)增 新興市場(chǎng)需求爆發(fā)
24 年6 月國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)同環(huán)比高增。據(jù)國(guó)家能源局，2024 年1-6 月，國(guó)內(nèi)新增光伏裝機(jī)102.48GW，同比增長(zhǎng)31%；其中6 月新增光伏裝機(jī)23.33GW，同比+36%，環(huán)比+23%。隨著消納紅線放寬至90%，集中式項(xiàng)目并網(wǎng)進(jìn)度有望加快。由于電價(jià)波動(dòng)以及政策調(diào)整預(yù)期，戶用端需求相對(duì)疲軟，增速有所放緩；工商業(yè)項(xiàng)目表現(xiàn)較好，支撐分布式裝機(jī)。
機(jī)械設(shè)備行業(yè)：船舶行業(yè)：上半年新接訂單同比大增44% 聚焦行業(yè)龍頭
船舶行業(yè)2024H1 完工、新接、手持訂單分別同比增長(zhǎng)18.4%、43.9%、38.6%1）上半年船舶行業(yè)新接訂單、手持訂單均同比高增，行業(yè)景氣上行。根據(jù)中國(guó)船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會(huì)，2024 年上半年船舶行業(yè)完工2502 萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)18.4%；新接訂單5422 萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)43.9%；手持訂單17155 萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)38.6%。
電力設(shè)備：逆變器：多企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)披露環(huán)比改善明顯 預(yù)期未來(lái)增長(zhǎng)可期
事件：根據(jù)光伏行業(yè)24 年中報(bào)預(yù)披露，逆變器環(huán)節(jié)德業(yè)股份、錦浪科技等盈利環(huán)比改善明顯，明顯優(yōu)于主產(chǎn)業(yè)鏈硅料、硅片、組件等相關(guān)公司。
核醫(yī)學(xué)系列報(bào)告(一)：核藥具有多重臨床優(yōu)勢(shì) 高壁壘造就寡頭壟斷格局
核藥應(yīng)用于臨床診斷和治療，具有多重優(yōu)勢(shì)：放射性核素(Radionuclide)指原子核不穩(wěn)定，在衰變成其他核素時(shí)會(huì)自發(fā)性地放出電離輻射的核素，用其制成的特殊制劑為放射性藥物，也稱核藥。核藥根據(jù)臨床用途可分為診斷類核藥和治療類核藥。用于治療時(shí)，核藥具有診療一體化、不易耐藥及靶向化治療的優(yōu)勢(shì)。用于診斷時(shí)，核醫(yī)學(xué)成像不僅能像其他影像學(xué)成像一樣顯示人體解剖結(jié)構(gòu)，也能提供生化功能信息，具有敏感性強(qiáng)、能發(fā)現(xiàn)微小病灶、成像范圍廣的優(yōu)勢(shì)。
鉆石行業(yè)跟蹤報(bào)告：6月印度培育鉆石進(jìn)口端和出口端滲透率均有所提升
印度培育鉆石毛坯進(jìn)口額同比由正轉(zhuǎn)負(fù)，裸鉆出口同比跌幅縮小。據(jù)GJEPC 數(shù)據(jù)顯示，2024 年6 月印度培育鉆石毛坯進(jìn)口額為0.63 億美元，同比-21.04%，由正轉(zhuǎn)負(fù)；培育鉆石裸鉆出口額為0.89 億美元，同比-8.96%，跌幅縮小。
互聯(lián)網(wǎng)格局演變系列報(bào)告(一)：本地生活競(jìng)爭(zhēng)復(fù)盤
引言：后疫情時(shí)代，當(dāng)“格局”代替“成長(zhǎng)”成為互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的主要敘事，判斷好長(zhǎng)期邏輯和短期趨勢(shì)對(duì)于相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)投資至關(guān)重要，為此，我們推出《互聯(lián)網(wǎng)格局演變系列報(bào)告》，本文作為首篇報(bào)告主要聚焦于本地生活競(jìng)爭(zhēng)。本地生活的競(jìng)爭(zhēng)，涉及到的細(xì)分行業(yè)、群體之廣，巨頭間的博弈之深，使得對(duì)其競(jìng)爭(zhēng)演繹的判斷難度較大，本報(bào)告聚焦于美團(tuán)與抖音競(jìng)爭(zhēng)的“長(zhǎng)期邏輯”與“短期趨勢(shì)”，希望能就市場(chǎng)在競(jìng)爭(zhēng)初期演繹的邏輯與實(shí)際發(fā)展中的差異進(jìn)行復(fù)盤，同時(shí)對(duì)美團(tuán)反擊策略的有效性和財(cái)務(wù)影響進(jìn)行分析，從而為互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)在本地生活領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)提供更多啟發(fā)。
電力系列深度(01)：重要基荷能源 核電邁入高景氣周期
核電作為基荷能源的重要角色，兼具成長(zhǎng)性和穩(wěn)定性。1）核心要素一：核電可作為基荷能源，與水電、火電形成互補(bǔ)效應(yīng)。核電發(fā)電平穩(wěn)，2023 年核電平均利用小時(shí)數(shù)高達(dá)7670h，近三年均保持在7500h 以上，其平均利用小時(shí)數(shù)遙遙領(lǐng)先，高于火電、水電等其他能源。
基礎(chǔ)化工行業(yè)周報(bào)：本周維生素D3、HENRY天然氣、維生素K3、價(jià)格漲幅居前 關(guān)注維生素挺價(jià)持續(xù)兌現(xiàn)
建議關(guān)注維生素板塊：養(yǎng)殖盈利反轉(zhuǎn)，出口需求支撐，挺價(jià)持續(xù)兌現(xiàn)。2022-2023 年，維生素價(jià)格一路下跌，多次挺價(jià)沒(méi)有兌現(xiàn)，其核心原因在于終端養(yǎng)殖業(yè)陷入虧損，對(duì)成本控制意愿強(qiáng)烈。