預制食品行業(yè)研究系列報告三：中美對比篇：百年風云 技術革新與消費習慣變化推動行業(yè)發(fā)展
從發(fā)展歷程看，美國預制食品行業(yè)起源于20世紀初期，于二戰(zhàn)后迎來快速發(fā)展；早期美國速凍食品以果蔬類為主，后續(xù)品類逐漸豐富，進一步發(fā)展至覆蓋正餐需求與日常休閑食品需求；渠道也由C端快速拓展至B端。從市場規(guī)模看，根據(jù)Euromonitor數(shù)據(jù)，2021年美國預制食品行業(yè)市場規(guī)模達423億美元，已經(jīng)步入成熟發(fā)展期。從競爭格局看，根據(jù)IBIS數(shù)據(jù)，2021年美國速凍食品行業(yè)CR5為41.28%，Conagra、Schwan、Nestle等頭部企業(yè)占有較高的市場份額。
工程機械行業(yè)點評報告：工程機械電動化開始突破 期待國產品牌通過電動化彎道超車
電動裝載機滲透率加速提升，電動挖掘機迎來0-1 突破2023 年以來隨著電動化技術突破、電池價格下降，電動化工程機械的回本周期大幅縮短，產業(yè)化進程迎來較大突破，尤其是在核心類品裝載機和挖掘機行業(yè)的突破尤為明顯。
2024下半年公用事業(yè)行業(yè)投資策略：尋找紅利確定性 公用事業(yè)迎來穩(wěn)健新時代
電力：尋找確定性的紅利或確定性的成長，推薦量價齊升的水電、高速成長的核電，建議關注煤電聯(lián)營的火電，以及東部地區(qū)的風電。水電受益于來水偏豐及高蓄能，發(fā)電量有望提升；西南用電緊張帶來水電市場電電價持續(xù)上漲。核電新增核準保持高速發(fā)展，為核電遠期盈利及現(xiàn)金流的增長帶來確定性機遇，穩(wěn)健的盈利模式讓核電估值向水電靠攏。煤電聯(lián)營的火電機組盈利能力穩(wěn)健，受周期影響較小。綠電存在消納和電價下降風險，東部地區(qū)的風電企業(yè)盈利穩(wěn)定性更強。
紡織服飾行業(yè)2024年中期策略：四大關鍵詞：高股息、新材料、制造出海、大眾奧運
2024 年初以來紡服行業(yè)回顧：從資本市場表現(xiàn)來看，據(jù)Wind，2024年初至6 月19 日，SW 紡織制造、SW 服裝家紡、滬深300 的變化幅度分別為-12.25%、-12.94%、+2.85%，紡織制造與服裝家紡均跑輸滬深300；港股耐用消費品與服裝、恒生指數(shù)累計變化分別為+6.53%、+8.11%，耐用消費品與服裝跑輸恒生指數(shù)。
鋼鐵與大宗商品行業(yè)周報：油礦籌碼再輪動 估值水平是核心
美聯(lián)儲鷹派信號與通脹數(shù)據(jù)“掐架”，市場情緒“變臉”快。本周海外經(jīng)濟數(shù)據(jù)偏淡，美國5 月新屋銷售總數(shù)年化61.9 萬套，為2023年11 月以來新低（預期/前值65.0/69.8 萬套）；美國初請失業(yè)金人數(shù)為23.3 萬人，低于前值（預估/前值為23.0/23.9 萬人）。
造紙產業(yè)鏈數(shù)據(jù)每周速遞：6月智利闊葉漿、針葉漿外盤報價下調
本周輕工制造行業(yè)指數(shù)下跌1.93%，跑輸大盤0.96pct；造紙子板塊與上周持平，跑贏大盤0.97pct。本周滬深300 指數(shù)下跌0.97%，輕工制造(申萬)指數(shù)下跌1.93%，跑輸滬深300 指數(shù)0.96pct，在28 個申萬一級行業(yè)中位列第13 位；二級行業(yè)中，造紙子板塊與上周持平，跑贏大盤0.97pct。本周輕工四大子板塊按跌幅由小到大分別為造紙、文娛用品、包裝印刷、家具板塊，造紙板塊環(huán)比持平，文娛用品、包裝印刷和家具板塊分別下跌2.03%、2.56%、2.69%。
通信行業(yè)動態(tài)報告：持續(xù)推薦算力板塊 關注二季報業(yè)績
2024 MWC 上海召開，人工智能、5G-A、低空經(jīng)濟、數(shù)智制造等為熱議重點。百度發(fā)布文心大模型4.0 Turbo，科大訊飛發(fā)布星火大模型4.0，釘釘宣布對所有大模型開放，國產算力芯片及大模型、AI應用加速迭代推出。下周2024 世界人工智能大會將召開。
隱形眼鏡行業(yè)：美瞳推動需求升級 代工業(yè)務進入黃金發(fā)展期
隨著近視人群增多、顏值經(jīng)濟發(fā)展，隱形眼鏡與美瞳市場空間廣闊。本篇報告對隱形眼鏡和美瞳行業(yè)市場進行詳細梳理。我們認為終端需求升級、技術迭新與市場格局變化將帶動國內產業(yè)鏈上下游快速發(fā)展，隱形眼鏡和美瞳市場將迎來新的發(fā)展機遇，有望在未來幾年繼續(xù)保持強勁增長態(tài)勢。
2024年稀土永磁材料行業(yè)中期策略：磨底階段 蓄勢待時
節(jié)能空調領域需求地產竣工降幅企穩(wěn)緩和對新增需求拖累，更新需求逐步成為空調消費主導因素下以舊換新政策驅動空調內銷增長有望延續(xù)，外需景氣度二季度延續(xù)確定性較大，疊加新興市場滲透率提升、美國補庫需求以及國內企業(yè)加快開拓海外市場有望繼續(xù)獲得支撐。節(jié)能電梯領域需求在下半年地產端跌幅緩和基建投資預期小幅上行托底下僅受到小幅拖累。
特高壓行業(yè)跟蹤報告：24年國網(wǎng)第二十二批采購(特高壓項目第二次)設備中標概覽
2024 年國網(wǎng)第二十二批采購（特高壓項目第二次設備招標采購）開標，主要涉及1 交3 直共4 條特高壓線路。2024 年6 月21 日，國家電網(wǎng)發(fā)布2024 年第二十二批采購（特高壓項目第二次設備招標采購）中標候選人公告，本次采購項目包括阿壩～成都東、隴東～山東、青藏擴建、寧夏～湖南共4 條特高壓線路；本次招標涉及總金額8.38 億元，其中拉薩±400 千伏換流站擴建工程、成都東1000kV變電站阿壩1000 千伏間隔擴建工程與格爾木±400 千伏換流站擴建工程為本次招標的重點，分別占中標金額的31.31%、31.17%和29.71%。
2024下半年石油化工行業(yè)投資策略：油價回歸理性區(qū)間 擁抱高股息和低估值白馬
從產量和儲量上看，國內能源企業(yè)已經(jīng)達到全球領先的水平；從經(jīng)營質量上看，國內石油公司的ROE始終為正，相比海外公司表現(xiàn)更為穩(wěn)定；從分紅與股息上看，當前國內石化高股息標的股息率水平高于海外能源企業(yè)，未來在降息背景下，高股息配置需求仍將提升；從估值上看，對標海外能源企業(yè)，國內能源企業(yè)估值水平仍有提升空間。
寵物食品行業(yè)系列深度之二：如何看待寵物食品企業(yè)盈利能力提升空間？
本文為中國寵物食品行業(yè)系列深度之二，主要剖析乖寶寵物在激烈競爭中實現(xiàn)量利雙增的原因，以及通過復盤美國、日本等龍頭寵物食品企業(yè)的發(fā)展歷程，探究在中國寵物食品行業(yè)競爭格局逐步優(yōu)化的背景下，內資龍頭寵物食品企業(yè)的盈利空間。
AI算力“賣水人”專題系列(2)：芯片散熱：從風冷到液冷 AI驅動產業(yè)革新
核心要點：AI算力發(fā)展與政策PUE等驅動下，芯片級散熱將從熱管/VC轉向更高效的3DVC與液冷，芯片級散熱有望打開成長空間。
半導體行業(yè)中期策略：AI端側應用落地+需求回暖 半導體產業(yè)復蘇在即
AI 端側應用落地，拉動邊緣/端側計算芯片需求推理階段是AI 模型落地應用的關鍵環(huán)節(jié)，推理端通過云計算、邊緣計算、和終端側網(wǎng)絡的協(xié)同工作，實現(xiàn)算力性能的優(yōu)化。人工智能通用大模型通常適合于在公有云平臺上部署；IDC 統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2022 年我國AI 公有云服務市場同比增長80.6%，預計2022 年至2026 年中國AI 公有云市場規(guī)模年均復合增速高于30.9%。
環(huán)保行業(yè)跟蹤周報：財政部下達2024年可再生能源電價附加補助地方資金預算 關注瀚藍發(fā)債后資金使用軍信置入優(yōu)質資產
重點推薦：光大環(huán)境，興蓉環(huán)境，洪城環(huán)境，美?？萍?，九豐能源，昆侖能源，龍凈環(huán)保，高能環(huán)境，景津裝備，仕凈科技，金宏氣體，藍天燃氣，新奧股份，瀚藍環(huán)境，宇通重工，賽恩斯，路德環(huán)境，盛劍環(huán)境，凱美特氣，華特氣體，國林科技，金科環(huán)境，三聯(lián)虹普，天壕能源，英科再生。
油運行業(yè)二季度業(yè)績前瞻：Q2盈利環(huán)比穩(wěn)中有升 成品油運同比高增
油運產能利用率已處閾值，紅海影響助力淡季不淡。二季度油運運價中樞維持高位，預計Q2 業(yè)績環(huán)比穩(wěn)中有升，其中原油油運同比高基數(shù)，成品油運同比繼續(xù)高增。