運(yùn)動(dòng)服飾行業(yè)：國(guó)產(chǎn)品牌勢(shì)能強(qiáng) 代工端受疫情擾動(dòng)呈現(xiàn)分化
行業(yè)概況：2021 年國(guó)內(nèi)運(yùn)動(dòng)服飾實(shí)現(xiàn)了較高增長(zhǎng)，仍然較其他服飾品類有相對(duì)優(yōu)勢(shì)。梳理運(yùn)動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈公司在2021 年的表現(xiàn)，我們總結(jié)出兩個(gè)發(fā)展特點(diǎn)。
保險(xiǎn)行業(yè)：改革仍在進(jìn)行時(shí) 不動(dòng)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口較小
FYP、NBVM 雙弱，2021 年上市險(xiǎn)企NBV 降幅均超20%。NBV 增速：平安-23.6%、太保-24.8%、新華-34.9%、國(guó)壽-23.3%。
乳制品：原奶周期趨緩 乳制品持續(xù)增長(zhǎng)可期
推薦邏輯：1、短期看：原奶價(jià)格保持高位，乳企可通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)、減少費(fèi)用投放、直接提價(jià)等方式提高毛銷差；成本端雖承壓，但盈利能力實(shí)則改善。
國(guó)防軍工行業(yè)：多國(guó)國(guó)防預(yù)算增長(zhǎng)將刺激軍貿(mào)市場(chǎng) 航空工業(yè)一季度“開(kāi)門(mén)紅”
三月以來(lái)，申萬(wàn)國(guó)防軍工指數(shù)回調(diào)，整體下跌11.36%。受俄烏沖突、局部地區(qū)疫情形勢(shì)緊張等影響，大盤(pán)出現(xiàn)震蕩下跌的趨勢(shì)，國(guó)防軍工行業(yè)也難以獨(dú)善其身。
石油化工行業(yè)：3月OPEC產(chǎn)量小幅增長(zhǎng) 下調(diào)2022年需求增速預(yù)期
核心結(jié)論：3 月OPEC 產(chǎn)量2856 萬(wàn)桶/天，環(huán)比增長(zhǎng)5.7 萬(wàn)桶/天?？紤]到地緣緊張局勢(shì)帶來(lái)的通脹因素以及中國(guó)近期疫情影響，OPEC 預(yù)計(jì)2022 年全球原油需求同比增長(zhǎng)367 萬(wàn)桶/天，較上月下調(diào)48 萬(wàn)桶/天。
新型煙草行業(yè)：監(jiān)管明確5個(gè)月過(guò)渡期 引導(dǎo)市場(chǎng)平穩(wěn)過(guò)渡
事件：4 月13 日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局和國(guó)家煙草專賣局等有關(guān)部門(mén)就《電子煙管理辦法》和《電子煙》國(guó)標(biāo)等有關(guān)問(wèn)題進(jìn)行了的解答。
消費(fèi)電子行業(yè)：消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈核心數(shù)據(jù)跟蹤
2022年4月12日，上證綜指收3,213.33點(diǎn)，上漲1.46%; 深證成指收11,756.38點(diǎn)，上漲2.05%。半導(dǎo)體指數(shù)收4,549.69點(diǎn)，上漲1.25%；物聯(lián)網(wǎng)指數(shù)收1,693.49點(diǎn)，上漲1.99%；消費(fèi)電子指數(shù)收4,885.18點(diǎn)，上漲1.67%。消費(fèi)電子行業(yè)漲幅前三的公司為：ST美訊（600898，4
啤酒行業(yè)：2022年啤酒行業(yè)成本上漲影響簡(jiǎn)析
大麥價(jià)格上漲，短期內(nèi)對(duì)利潤(rùn)影響有限。2020 年二季度前后，啤酒行業(yè)主要原材料和包裝材料價(jià)格紛紛進(jìn)入上行區(qū)間，啤酒企業(yè)成本端逐步承壓；今年2 月份俄烏沖突的爆發(fā)導(dǎo)致國(guó)際大麥價(jià)格再度上揚(yáng)，由于國(guó)內(nèi)啤酒企業(yè)所用大麥基本為國(guó)外進(jìn)口，因此市場(chǎng)對(duì)于啤酒行業(yè)成本壓力的憂慮情緒有所加重。
游戲行業(yè)：短期承壓促進(jìn)行業(yè)變革 版號(hào)重啟提振市場(chǎng)信心
行業(yè)概況：游戲版號(hào)時(shí)隔8 個(gè)月重啟發(fā)放。22 年4 月11 日，新聞出版總署正式發(fā)布22 年4 月份國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟?，?5 款游戲獲批。
化妝品：國(guó)際品牌呈K型分化 本土品牌發(fā)力女王節(jié)
個(gè)股行情：3 月化妝品板塊跌幅2.03%，相較于滬深300 上漲5.81%，整體市場(chǎng)來(lái)看煤炭和房地產(chǎn)漲幅居前，消費(fèi)者服務(wù)及電子板塊跌幅較大。
紡織服裝行業(yè)：4月的山重水復(fù) 5月的柳暗花明
步入4 月，各運(yùn)動(dòng)品牌迎來(lái)疫情疊加基數(shù)影響下的壓力測(cè)試階段，預(yù)計(jì)4 月為各運(yùn)動(dòng)品牌全年流水增速最差月度。參考2020 年經(jīng)驗(yàn)，①?gòu)墓乐到嵌瓤矗?020年安踏/李寧估值最低點(diǎn)對(duì)應(yīng)2020 年23.9x/23.6x PE，當(dāng)前估值向下空間有限。
商業(yè)貿(mào)易行業(yè)：工信部稱2025前將打造百億美妝品牌 藥監(jiān)局解答化妝品備案問(wèn)題
上周，申萬(wàn)商貿(mào)零售指數(shù)下跌2.51%，跑輸上證綜指1.57 個(gè)百分點(diǎn)。從統(tǒng)計(jì)局公布的社零數(shù)據(jù)來(lái)看，1-2 月社零較2021 年同期+6.7%，扣除價(jià)格因素，較2021 年同期實(shí)際+4.90%。
電力設(shè)備新能源行業(yè)：新能車銷量料超預(yù)期 硅料產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)
情回顧：上周，電氣設(shè)備板塊報(bào)收11389.46，下跌-0.49%。上證綜指報(bào)收3282.72，上漲2.19%；深證成指報(bào)收12227.93，上漲1.29%；滬深300 指數(shù)報(bào)收4276.16，上漲2.43%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)收2666.97，上漲1.1%。
通用機(jī)械行業(yè)：春意漸濃 布局當(dāng)下
通用機(jī)械為資本品，主要為下游投資擴(kuò)產(chǎn)所用，與下游行業(yè)景氣度和需求直接相關(guān)。因而我國(guó)通用機(jī)械行業(yè)的需求周期亦是隨經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)而波動(dòng)。
酒店行業(yè)：3月非制造業(yè)PMI表現(xiàn)較弱 酒店經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)承壓
板塊漲跌幅跟蹤：本周板塊行情（0328-0401）：本周上證綜指上漲2.19%，深證成指上漲1.29%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.10%。SW 酒店板塊上漲5.99%，港股標(biāo)的華住集團(tuán)上漲 8.23%。