水泥行業(yè)：中國水泥行業(yè)的展望為穩(wěn)定
基建項目的持續(xù)推進(jìn)對水泥需求形成良好支撐，水泥產(chǎn)量保持增長態(tài)勢，但行業(yè)內(nèi)產(chǎn)能過剩矛盾依舊存在，雙碳、限產(chǎn)等一系列政策的推行有利于壓減過剩產(chǎn)能、優(yōu)化行業(yè)供給格局。2021 年以來，煤炭等原燃料價格大幅上漲導(dǎo)致生產(chǎn)成本增加，行業(yè)內(nèi)企業(yè)盈利能力有所弱化，杠桿水平有所回升，但整體信用水平保持穩(wěn)定。
白酒：開門紅景氣有望延續(xù) 重點關(guān)注區(qū)域酒
白酒春節(jié)開門紅動銷回顧：總體平穩(wěn)，不乏亮點，景氣延續(xù)整體來看，今年春節(jié)白酒行業(yè)繼續(xù)保持著較高的景氣度，終端動銷總體呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的趨勢，渠道庫存良性，價盤基本穩(wěn)定，加之春節(jié)前渠道回款表現(xiàn)良好，頭部酒企基本面無憂。同時，部分區(qū)域和部分品牌在春節(jié)期間的表現(xiàn)不乏亮點，主要體現(xiàn)在徽酒上，安徽省春節(jié)氛圍濃厚，返鄉(xiāng)人群較多，今年春節(jié)前古井貢酒、口子窖和迎駕貢酒的回款進(jìn)度超過往年同期，春節(jié)期間的動銷表現(xiàn)也非常良好。
中藥行業(yè)：各地中藥利好政策陸續(xù)出臺 中藥投資邏輯不改
上周醫(yī)藥生物報收9419.72 點,下跌2.73%;中藥Ⅱ報收7269.23 點,下跌0.17%;化學(xué)制藥報收10669.73 點,下跌0.68%;生物制品報收10454.92 點,上漲2.17%;醫(yī)藥商業(yè)報收5799.88 點,上漲1.35%;醫(yī)療器械報收8436.04點,下跌2.76%;醫(yī)療服務(wù)報收8526.48 點,下跌11.1%。
旅游業(yè)：服務(wù)業(yè)紓困措施出臺 利好線下消費服務(wù)業(yè)態(tài)
本次紓困措施聚焦減租、降稅、社保，直面租金、折舊、人工三大服務(wù)業(yè)成本，力度大且精準(zhǔn)，對線下消費服務(wù)業(yè)態(tài)現(xiàn)金流及生存能力有較大幫助。
火電行業(yè)：增加煤炭供應(yīng)+支持火電多發(fā) 火電盈利改善幅度被低估
國常會強(qiáng)調(diào)增加煤炭供應(yīng)，支持煤電企業(yè)多出力出滿力。2 月14 日國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，會上強(qiáng)調(diào)要繼續(xù)做好大宗商品保供穩(wěn)價工作，緩解下游企業(yè)成本上升壓力，保持物價基本穩(wěn)定；增加煤炭供應(yīng)，支持煤電企業(yè)多出力出滿力，保障正常生產(chǎn)和民生用電。
汽車行業(yè)：1月批發(fā)顯韌性 新能源迎開門紅
1 月乘用車批發(fā)銷量220.2 萬輛，同比+7.5%，在天津等地區(qū)因疫情導(dǎo)致部分主機(jī)廠停產(chǎn)一周的情況下展現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，其中新能源乘用車批發(fā)銷量41.2 萬輛，同比增長141.4%迎開門紅，新能源乘用車批發(fā)滲透率19%繼續(xù)維持高位。
機(jī)械行業(yè)：關(guān)注高油價下油服行業(yè)景氣提升
受益于原油價格高于舒適區(qū)，2022年海外油服市場預(yù)計將進(jìn)入復(fù)蘇期。從國內(nèi)看，不斷上升的原油對外依存度超過70%、天然氣對外依存度超過40%，保障國家能源安全迫在眉睫。在“七年行動計劃”推動下“三桶油”紛紛加大資本開支。中海油預(yù)計到2025年工作量和探明儲量要翻一番，其中探明儲量將超50億桶。
鋼鐵行業(yè)：穩(wěn)增長預(yù)期下 鋼鐵板塊或迎來配置機(jī)會
春節(jié)已過，穩(wěn)增長進(jìn)入啟動期。2021 年安全事故頻發(fā)，燃?xì)夤艿腊踩约俺鞘袃?nèi)澇治理最為突出。在穩(wěn)增長背景下，中央定調(diào)適當(dāng)超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資，加快推進(jìn)“十四五”規(guī)劃102 項重大工程項目，無論在項目和資金層面，地下管網(wǎng)及重點水利工程作為基建中最為確定支持方向，地下管網(wǎng)及重大水利工程仍有較大發(fā)展空間。
醫(yī)藥行業(yè)：集采將持續(xù)提速擴(kuò)面 輝瑞新冠口服藥國內(nèi)獲批
醫(yī)藥生物下跌2.73%，跑輸滬深300 指數(shù)3.55 個百分點，在31 個申萬一級子行中排名第29。醫(yī)藥子板塊漲跌不一，疫苗漲幅最大，上漲6.39%，醫(yī)療研發(fā)外包跌幅最大，下跌16.22%。截至2022 年2 月11日，申萬一級醫(yī)藥行業(yè)PE（TTM）為29.25 倍，相對滬深300 最新溢價率為119%。子板塊中醫(yī)院估值最高，為73.14 倍，醫(yī)療耗材估值最低，為11.71 倍。
電影行業(yè)：2022年春節(jié)檔電影總結(jié) 聊復(fù)爾爾 靜待修復(fù)
2022年春節(jié)檔票房聊復(fù)爾爾。從大年三十截至大年初六（1 月31 日至2 月6 日）總票房為60.39 億元（含服務(wù)費），同比降低 23.00%；觀影人次 1.15 億次，同比降低28.13%；整體票房規(guī)模與預(yù)期大盤規(guī)模60 億基本一致，與疫情前2018、2019 年整體票房基本持平。
電子煙行業(yè)：監(jiān)管落地加速行業(yè)發(fā)展 產(chǎn)業(yè)浪潮蓄勢待發(fā)
2021 年11 月30 日,國家煙草專賣局發(fā)布《電子煙》國家標(biāo)準(zhǔn)(征求意見稿),該標(biāo)準(zhǔn)對電子煙做出多方面指導(dǎo):比如尼古丁濃度不高于20mg/g、煙堿總量不應(yīng)高于200mg;尼古丁來源中使用煙草中提取的鹽堿純度不低于99%;霧化物添加劑中臨時許可使用物質(zhì)限制為122 種,不許使用有誘導(dǎo)性的特征風(fēng)味等。12 月2 日,國家煙草專賣局研究起草了《電子煙管理辦法(征求意見稿)》。
旅游行業(yè)：疫情邊際影響減弱 旅游市場底部企穩(wěn)
但如果考慮到在北京、深圳、河南、陜西、浙江等重要客源地受影響、以及景區(qū)對于中高風(fēng)險區(qū)游客采取較嚴(yán)格管制的情況下，整體數(shù)據(jù)仍能企穩(wěn)，表明疫情的邊際影響已經(jīng)明顯趨弱。目前已經(jīng)公布可比數(shù)據(jù)的省、市、景區(qū)基本也表現(xiàn)出了相對一致的底部企穩(wěn)趨勢。在局部地區(qū)表現(xiàn)出了點狀反彈。
重卡：最差時間已經(jīng)過去 行業(yè)銷量顯著回暖
2022 年1 月,我國重卡市場銷售各類車型7.8 萬輛,同比-57%,環(huán)比+36%;隨著國五車輛銷售過渡期的結(jié)束,此前渠道積壓庫存的問題已得到顯著改善,行業(yè)銷量有望進(jìn)一步回暖。疊加國家穩(wěn)增長相關(guān)政策,重卡行業(yè)有望受益于基建發(fā)力。此外,各地陸續(xù)出臺的國四車輛限行和淘汰政策有望提升重卡更新需求,今年Q1-Q2 行業(yè)銷量有望恢復(fù)到相對的正常水平。
電子元器件行業(yè)：全面梳理21Q4公募基金的半導(dǎo)體持倉 增減變動釋放何種信號？
21Q4 公募基金持倉半導(dǎo)體公司前5 的市值排名分別為，紫光國微（FPGA特種芯片，持倉市值299.9 億元，Q3 第2）、韋爾股份（CMOS 芯片龍頭，持倉市值250.3 億元，Q3 第3）、北方華創(chuàng)（半導(dǎo)體設(shè)備龍頭，持倉市值175.0 億元，Q3 第1）、圣邦股份（模擬芯片龍頭，持倉市值170.8 億元，Q3 第4）、兆易創(chuàng)新（存儲器、MCU 和傳感器，持倉市值149.0 億元，Q3 第5）
金融行業(yè)：資管新規(guī)元年 大資管改革深化
資管新規(guī)元年，大資管改革深化——1 月大資管市場月報回顧大資管行業(yè)，2021 年是創(chuàng)新改革深化的一年。截至2021 年9 月末，全市場大資管產(chǎn)品規(guī)模合計130.4 萬億元，較2020 年末增長5.68%。其中公募基金規(guī)模增速領(lǐng)跑各細(xì)分賽道。2022 年是資管新規(guī)正式實施之元年，大資管改革有望深化。
銀行業(yè)：從公募重倉VS北上資金 看銀行板塊上行空間與方向
基于21Q4 主動偏股型公募基金重倉數(shù)據(jù)（統(tǒng)計截至2021 年12 月31 日），以及滬股通+深股通流入A 股的情況（以下簡稱“北上資金”，統(tǒng)計截至2022 年1月28 日），本文據(jù)此探討銀行板塊的上行空間與方向。